中國2月新增人民幣貸款「腰斬」！人行去槓桿進行中？

週四 (8 日) 中國人行 (PBoC) 公布二月份 M2 貨幣供給量年增率為 11.1%，不僅低於市場預期的 11.4%，亦是低於上月的 11.3%，創下自 2016 年九月份以來的最低增速。

同日中國人行並公布二月份社會融資規模增加了 1.15 兆人民幣，雖比去年同期增加了 3166 億人民幣，但低於市場此前預估的 1.45 兆人民幣，而累計至二月底為止，中國社融規模總量共為 160.73 兆人民幣。

註：中國社會融資規模指的是實體經濟 (非金融業和房貸戶) 向銀行系統貸款而得的人民幣貸款及外幣貸款，增量指標為每月新增的社會融資貸款，存量指標為每月或每季底為止的社融規模總量。

同日中國人行亦公布二月份新增人民幣貸款 1.17 兆人民幣，與去年同期相比增加了 4391 億人銀幣，但是如果與上月的 2.03 兆新增人民幣貸款相比，新增人民幣貸款規模卻是驚現腰斬。

而進一步從新增人民幣貸款看細項觀察，住戶部門貸款共增加了 3002 億人民幣，但短期住戶部門貸款卻減少了 802 億元，而中長期貸款為增加 3804 億人民幣。

非金融企業及機關團體貸款共增加 7314 億人民幣，其中短期貸款增加 3386 億人民幣，中長期貸款增加 6018 億人民幣，票據融資減少 2418 億人民幣，而非銀行業金融機構貸款則增加 1327 億人民幣。

市場人士分析，二月份新增人民幣貸款與上月相比，出現了腰斬式的減幅，主要原因有二：

(1) 基於「早投放早收益」原則，是故一月份中國信貸市場常有著季節性因素，再加上二月份農曆春節假期，故二月份中國信貸市場表現較弱。

(2) 在防風險、去槓桿的指導原則之下，中國人行已在信貸窗口加大了管理力道，引導中國銀行業調整信貸結構，使得二月份中國信貸增速出現淡化。