滬深盤前─臨近阻力區 走勢將反覆 不宜追漲殺跌

股指期貨鬆綁，上周五 (17 日) 又適逢期指交割日，A 股走勢令人捏一把汗。全日大市雖未急跌，但總體表現差強人意，投資者做多情緒低落，滬綜指盤中更一度失守 3200 點，幸得收市時站穩，最終 3 大股指全部收綠。分析指出，由於上證指數已升抵 3200 點短期目標，而深成則升抵 10200 至 10300 點橫行區阻力，料走勢將較反覆，故不建議投資者追漲殺跌。

中金所 17 日宣佈，當日起調整期指日內開倉限制、非套保持倉交易保證金和平今倉手續費等標準，標誌受限逾一年的期指終於開始鬆綁。新華社當夜也發文稱，本次是對期指限制措施的小幅調整，風險可控，不會對股指期貨和股票市場正常運行產生影響。

或是為了對沖不安情緒，股民翹首以盼的養老金入市，亦在同日公佈最新進展。據人社部透露，目前已有包括北京、上海等 7 省市，共計 3600 億元 (人民幣，下同) 的基本養老基金，開始委託進行投資運營，突破原來社保基金只存國有銀行和買國債的限制。

巧合的是，消息落地的首個交易日，恰逢大陸期指交割。早盤滬綜指低開 0.06%，小幅上衝後即現一波插水，所幸期指未現大幅波動，但午後滬指依然跌破了 3200 點整數關口，好在尾市略略上行。截至 17 日收市，滬綜指報 3202 點，跌 27 點或 0.85%；深成指報 10197 點，跌 56 點或 0.55%；創業板指報 1882 點，跌 14 點或 0.78%。兩市共成交 4993 億元 (人民幣，下同)，較前一交易日放量近 500 億元。

全周來看，大市走勢平穩，滬綜指一周累計漲 0.17%，深成指升 0.11%，周線 2 連陽，但升幅較上周大幅收窄，創業板指表現最差，周跌 1.15%。

鬆綁期指直接利好的券商板塊，整體升逾 3%，但之後受大市拖累回落，最終小幅收漲 0.3%。其餘板塊跌多漲少，僅船舶製造、釀酒、航天航空、電子信息、安防設備、保險等少數行業板塊逆市收紅。期指市場高開後震盪走低，但整體呈平穩運行態勢，3 大主力合約順利完成了交割。

上周滬深股市正常交易的 1179 檔股票中，有 524 檔股票實現上漲，至純科技、法蘭泰克、正裕工業、界龍實業和集友股份的周漲幅超過 30%，30 檔股票周漲幅超過 10%，99 檔股票周漲幅超 5%，161 檔股票周漲幅超 3%。在下跌的 631 檔股票中，長春一東、開創國際、萬家文化、大化 B 股、凱盛科技和吉比特 6 檔股票周跌幅超 10%，45 檔股票周跌幅超 5%，133 檔股票周跌幅超 3%。

香港《文匯報》引述統一證券 (香港) 分析，上周五為股指期貨交割日，因此市場的波動幅度加大，料過了交割日後市場將回到之前的趨勢當中。此外股指期貨交易鬆綁，費率降低必將刺激股指期貨市場交易更為頻繁，大市交易交投可望增加。不過由於上證指數已升抵 3200 點短期目標，而深成則升抵 10200 至 10300 點橫行區阻力，料走勢將較反覆，故不建議投資者追漲殺跌，反之應選擇吸納較落後的二三線股。

另據中證網援引分析人士指出，A 股 5 連陽後市場震盪整固在合理範圍內，其主要目的在於消化連續上漲後獲利盤減持的壓力，此前市場反彈的主邏輯是週期復蘇，這主要體現在兩方面，一是在供給側結構性改革、去產能、去庫存等政策的引導下，疊加基礎商品價格的上漲帶來的傳統週期行業盈利改善，這主要體現在中觀行業層面；二是近期市場熱議的積極財政政策下各地固定資產投資計畫，基建投資力度進一步加強的預期同樣帶動市場情緒。這兩方面因素共同促成了近期 A 股市場週期板塊的上漲。

分析人士表示，未來一段時間內，市場最大的看點來自於當前投資主線是否能得到更多資金認可，以及是否有新的投資主線出現，具體表現在盤面上則是板塊輪動的格局能否得到延續，這直接決定了本輪行情運行的時間與空間。