中國股票表現疲軟

LowryResearchCorp

根據LowryResearch的全球分析，中國股市屈居新興市場行列的末位。就我們所了解的，大多數情況下，以直接檢驗大公司價格指數為基礎，弱勢並不明顯。我們的歷史經驗表明，為了精準地估計市場及其最大可能的未來方向，深度探討很是必要。正如我們在下圖第一部分所看到的，大盤上證綜合指數持續保持在150天行動平均線以上以及從2016年1月的低點延伸至隨後幾個主要低點的趨勢線。然而，較為廣闊的中國股市最近表現出越來越多的內部疲軟跡象。

首先，就股價而言，正如上證中型公司綜合指數和上證小盤500指數所示，小型和中型公司的價格指數都下跌至150天行動平均線以下。這很有趣，不只是因為它與大盤公司股票的表面彈力相牴觸，但更重要的是因為較小的資本化股票通常會在「大市場」的大盤股指標之前表現疲軟。這也表明市場寬度上有新的不足–通過分析公司數量相對那些正在衰落的公司的增長而言，以預測整體市場的走向。

當檢驗中國市場的寬度的時候，我們進一步發現內部疲軟的跡象。作為檢驗寬度的首要標準，積累所有問題的騰落線最近跌至150天行動平均線以下。注意，上次在同一條件（在騰落線上形成長期上升趨勢之後）下發生這種情況的時候是2011年中期，那是長期下跌和表現不佳的早期階段。

最後，就投資者對股票的需求而言，Lowry的指標顯示出相似的疲軟狀況。再次參考下圖，其描繪了投資者需求和供給的幾個主要標準，我們可以指出幾個來。購買力和賣出壓力指標是Lowry在中期基礎上供給與需求力的首要專有標準，而短期指標追蹤短期需求。自2016年10月下旬以來，即便上證綜合指數和購買力上升，賣出壓力也一直在上升。在這三種指標中的上升顯示上漲的市場選擇性。也就是說，投資者不僅對買入感興趣，他們同時更有動力在市場強勢中賣出。之後，從2016年11月下旬到現在，購買力和短期指數有所下滑而賣出壓力持續上漲。

如上所述，為了可以更可靠地規避風險，中國股市的投資者們應該考慮追蹤更全面的價格，寬度和供給/需求的標準尺度。

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