【大行報告】交銀國際：流動性趨緊 央行再出新招

交銀國際發布報告稱，本周銀行間流動性持續收緊，資金利率大幅走高，隔夜利率?升，SHIBOR利率連續6日全線上漲。為緩解節前資金緊張局面，央行不僅在公開市場實現創記錄的萬億淨投放，更引出新型工具“臨時流動性便利”，為數家大型商業銀行提供臨時流動性支持，但在各類工具的滾動操作下，節後資金回籠壓力明顯加劇。

本周A股高管減持壓力大幅緩解，IPO發行速度小幅放緩，但解禁壓力有所加劇，未來?周A股將迎來解禁高峰。臨近春節，A股交易情緒低迷，兩市單日成交額一度跌破3000億元，換手率加速下降;雖然滬股通、深股通維持淨流入，但兩市融資餘額降幅進一步擴大。本周美國政府與美聯儲就貨?政策意見分化，美元指數高位震蕩，連續第四周下跌。美元走軟，兩岸人民?小幅升值，人民?貶值預期進一步降低。

本周，央行首次?動新型貨?政策工具“臨時流動性便利”，為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行提供臨時流動性支持，操作期限28天，資金成本與同期限公開市場操作利率大緻相同。“定時定向”維穩節前流動性，貨?政策仍呈中性；此次“臨時流動性便利”對操作對象、期限與利率均有明确限制，在普及度、時效性以及資金成本上遠不及一次性“降準”，顯示央行旨在維穩節前流動性，并無意釋放過多寬松信?，貨?政策維持中性。但面對節後巨額的資金集中回籠，如何平衡資金供需與平滑流動性，對于央行仍極具挑戰。  

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