西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市上週五上升。特朗普宣誓就職再次強調選舉政綱，重申將以美國為先，並未有新的方向，就職典禮後美股縮減升幅。金融、電訊及能源股份上升。道瓊斯指數上升 0.5% 至 19,827 點。標準普爾指數上升 0.3% 至 2,271 點。納斯達克指數上升 0.3% 至 5,555 點。

油價上週五繼續上升，仍受產油國遵守減產協議的消息支持。紐約 3 月期油上升 2.1% 至 53.22 美元。金價回升，受惠於美元於特朗普發表就職演說後下跌。紐約 2 月期金上升 0.3% 至 1,204.9 美元。

香港股市上週五下跌，內地股市上升。醫藥股份上漲。汽車零售股份持續上升。不過，煤炭、基本金屬、石油及天然氣股份下跌。本地地產及金融股份繼續下跌。萬隆控股 (30.HK) 公佈以每股 0.11 港元 (較上週四收市價折讓約 19.1%) 配售約 5.3 億新股 (佔擴大後股本約 11.8%)，股價上升 13.2%。港大零售 (1255.HK) 大股東擬以每股 4.0 港元向商贏金融 (楊軍先生全資擁有，主要股權投資為商贏環球 (600146.CH) 及易同科技 (430258.CH)) 出售 58.4% 股權，股價上升 10.3%。恒生指數下跌 0.7% 至 22,886 點，國企指數下跌 0.8% 至 9,716 點，香港股市成交金額增加 1.3% 至 561 億港元。上證綜合指數上升 0.7% 至 3,123 點，滬深兩市成交金額增加 9.7% 至 3,212 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇周生生 (116.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2016 年溢利將同比下降 30%-40%，主要是因 為 1) 去年同期錄得出售收益 2.5 億港元；及 2) 消費購物意欲疲弱導致營業額下跌。公 司 2016 年上半年股東應佔溢利按年減少 50.1%（不包括出售收益跌幅約為 24.7%），下 半年情況與上半年相若。

◇神州控股 (861.HK) 發佈盈利預告，公司預期 2016 年股東應佔溢利約為 3.7-4.1 億港 元，其中出售非持續經營業務錄得約 5.6 億港元溢利但持續經營業務產生 1.5-1.9 億 港元虧損。2016 年上半年公司非持續經營業務虧損為 7,974 萬港元。  ◇中石化油服 (1033.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2016 年將錄得虧損約 161 億元人民 幣，主要是因為 1) 專業工作量同比大幅下跌；2) 主要市場服務價格按年下降 5%-15%； 3) 部分建設項目工期延長、成本費用增加和變更索賠未達預期；及 4) 計提應收賬款 壞賬準備增加。公司 2016 年上半年錄得 44.4 億元人民幣的虧損。

◇中煤能源 (1898.HK) 發佈盈利預喜，公司預期 2016 年將扭虧為盈並錄得股東應佔溢利 18-22 億元人民幣，主要是因為 1) 煤炭價格企穩回升；及 2) 積極處置與主業關聯度不 高、盈利能力較低的部分資產。公司 2016 年首三季度股東應佔溢利為 8.9 億元人民 幣，四季度單季度的利潤與首三季度相若。現價相當於約 30.6-37.4 倍 2016 年市盈率。

◇都市麗人 (2298.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2016 年淨利潤將同比大跌 50%-60%，主 要是因為 1) 中國消費氣氛轉趨審慎；2) 營運開支佔收入比率大幅上升；及 3) 中國貼 身衣物行業有結構性調整。公司將採取以下措施改善營運：1) 銷售及分銷渠道改革； 2) 嚴控費用；3) 產品創新；4) 供應鏈管理改革；及 5) 積極尋找合適併購、參股及／ 或合作的機會。現價相當於約 17.8-22.2 倍 2016 年市盈率。

◇至卓國際 (2323.HK) 發佈盈利預喜，公司預期 2016 年股東應佔溢利將錄得不少於 8 倍 之增長，主要是因為 1) 金融資產公允價值變動；2) 其他投資的預期回報；及 3) 印刷 線路板業務毛利率有所改善。公司 2016 年上半年股東應佔溢利同比大幅倒退 82.1%。 現價相當於不高於 23.4 倍 2016 年市盈率。

◇光大證?(6178.HK) 公佈 2016 年業績快報，營業收入同比倒退 44.6% 至 91.7 億元人民 幣，而股東應佔溢利為 30.7 億元人民幣，按年下降 59.8%。2016 年首三季度營業收入 及股東應佔溢利同比分別減少 47.8% 及 60.2%，四季度情況與首三季度相若。現價相 當於約 22.9 倍 2016 年市盈率。

 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)