如何做到股市不死魚

作為已參與股市交易18年的股民，經歷了2001到2005年的大熊市、2008年大熊市、2010到2013年大熊市、2015年至今的大熊市，本應對漲跌已可不悲不喜，但卻仍是悲欣交集。悲之何在，一是悲嘆歲月蹉跎，二是悲嘆國運維艱。所以斗膽直言。

目前股民已超一億，且多數是精英中產，股民對黨和政府的信任不能持續被消費；這一群體雖然較之底層利已怕事，但卻是社會的中堅力量，一旦對共產主義事業喪失信心，地動山搖。目前股市市值已超過50萬億，這是一筆巨大的社會財富，股市市值的損失並不是虛擬的，它會影響企業的質押融資、會影響企業的併購拓展、會影響居民的消費內需、從而直接或間接影響社會就業。所以說，股市是政治經濟中重要的一個環節，應重視市場穩定促進發展，意義重大。

但事實上中國股市的發展是多災多難的，事與願違。原因是什麼，眾說紛紜。筆者想用一個淺顯的比喻闡述個人看法，以養魚為例，化繁為簡。股市是一個系統生態，和養魚有異曲同工之處，以養魚為例或許是合適的。

養魚的第一步是選擇魚塘，包括池塘大小、土壤性質、水源氣候等。對於中國股市而言，有中國特色差異但總體也沒得選擇，只能儘可能通過經濟發展法制建設擴大改善魚塘的先天條件。

養魚的第二步是選擇魚苗。正因中國股市有中國特色差異，法制建設不足支撐市場化，所以需要採用務實的審核制而不是市場化的註冊制，相對保障魚苗的種類、品質和數量;雖然這種制度也有權力尋租等不足之處，但總體上還是好於註冊制的，因為政黨利益至上與市場化是相互矛盾的，註冊制沒有依託的環境。

養魚的第三步是投飼料勤換水。對股市而言，飼料主要指上市公司分紅回報投資者;但總體看，上市公司分紅意願不足，原因很多，主要是缺少有效監督，這是證監會可以大有作為的地方。勤換水主要有兩層意義，一是輸送氧氣二是控制病菌，股市裡的氧氣指的是引導資金入市、控制病菌指的是規範法規。

養魚的第四步是及時打撈死魚，死魚留在魚塘里通常會引發瘟疫傳染。股市裡的打撈死魚主要是指退市制度，但目前實施起來差強人意。原因一是有各種利益阻擾，二是審核制讓監管層有所顧忌。不過允許上市公司借殼重組目前看還可以達到打撈死魚的效果。

以上養魚的幾個步驟，如果我們用這淺顯易懂的原理去管理股市，是不是可以達到股市不死魚的良好效果?

作者：陳裕稽浙大上海校友會金融專委會副會長