樂視網今日復牌 漲停OR補跌？

陷入資金危機的樂視在經過一個多月的緊張忙碌之後，終於迎來了融創中國、華夏人壽等方面的資金援助。

根據樂視網 1 月 13 日晚間發布的公告，樂視將獲得 168 億元戰略投資。其中，融創中國向樂視投資 150 億元，樂然投資和華夏人壽合計向樂視投資 18.3 億元。與此同時，停牌一個多月的樂視網也將於今日復牌。

值得注意的是，在樂視網停牌期間，創業板指跌幅超過 10%。對於復牌後樂視網的股價走勢，有分析指出，主要取決於兩方面力量博弈。一方面，融資成功對於樂視是利好消息；另一方面，目前創業板估值仍在下移。

嘉睿匯鑫成第二大股東

根據交易方案，賈躍亭將轉讓樂視網 8.61% 的股份給嘉睿匯鑫（融創中國旗下公司），涉及金額 60.41 億元。交易完成後，嘉睿匯鑫成為樂視網第二大股東，賈躍亭持股 26.45%，仍為樂視網控股股東、實際控制人。

樂視致新通過老股轉讓和增資擴股方式引入嘉睿匯鑫作為戰略投資者，交易涉及金額 79.5 億元。交易完成後，嘉睿匯鑫將持有樂視致新 33.5% 的股權，成為樂視致新第二大股東，樂視網持有樂視致新 40.3118% 的股權，仍為控股股東。樂視致新同時獲得樂然投資和華夏人壽合計 18.3 億元的融資。

此外，樂視控股轉讓樂視影業 15% 股權給嘉睿匯鑫，涉及金額 10.5 億元。交易完成後，樂視控股將持有樂視影業 28.38% 股權，仍為樂視影業控股股東；嘉睿匯鑫持有樂視影業 15% 股權，為樂視影業第二大股東。

《每日經濟新聞》記者註意到，通過上述方案，樂視旗下的上市公司（即樂視網）及其控股子公司（即樂視致新）合計將獲得資金約 71 億元，投資方將在 5 個工作日內支付總交易價款中的 60.41 億元。

在 1 月 15 日下午樂視與融創的合作發布會上，賈躍亭在回答媒體 “168 億戰投能否幫樂視度過危機？” 的問題時表示，“168 億元已經能夠非常滿足樂視生態第二階段的發展了。”

停牌期間創業板跌超 10%

根據公告，樂視網將於今日復牌。而自 2016 年 12 月 7 日臨時停牌算起，該股已經停牌 27 個交易日。《每日經濟新聞》記者註意到，在此期間，創業板指由 2016 年 12 月 6 日收盤時的 2122.26 點下跌到了最新的 1899.94 點，跌幅達到 10.47%。樂視網所處的 AMAC 信息行業指數，更是由 4028.81 點下跌到點 3558.27 點，跌幅約 11.68%。

也就是說，樂視網的停牌，讓公司暫時避過了更大幅度的下跌。但停牌後創業板的大跌已讓眾多基金公司不得不大幅下調對這家明星公司的估值，其中包括重倉樂視網的中郵創業基金和嘉實基金。

2016 年 12 月 12 日晚間，中郵創業基金、嘉實基金先後發佈公告稱，自 12 月 12 日起，對旗下基金持有的樂視網等多只停牌個股採用 “指數收益法” 予以估值。（注：即把停牌期間行業指數的漲跌幅視為停牌股的漲跌幅以確定當前公允價值。）

與此同時，自樂視網此次停牌起，幾乎每個交易日都出現融資償還現象。公司融資融券餘額已由 2016 年 12 月 7 日的 50.0478 億元，下降到 2017 年 1 月 12 日的 43.944 億元，出逃融資盤約 6.1 億，占公司流通市值的比例也由 11.06% 下降到 9.7188%。

針對樂視網復牌後的股價表現，開源證券高級策略分析師楊海對《每日經濟新聞》記者表示：“樂視網當初股價下跌的原因主要是市場對於其資金鍊緊張方面的擔憂引起的，而資金鍊緊張的重要原因還是其戰線拉得太長。雖然現在樂視獲得了 168 億元的戰略投資，資金方面的壓力暫時得到緩解，但是考慮到近期市場環境，樂視網很難改變創業板市場下跌的大環境。”

基金經理論道樂視漲跌

截至 2016 年三季度末，65 隻公募基金的前十大重倉股裡面都有樂視網，合計持有 8486.81 萬股，算是基金傳統重倉股。而 2016 年 12 月中旬樂視網停牌期間，基金公司曾組團下調估值，已經按 33.43 元對樂視網進行重新估值，停牌之前樂視網的股價是 35.8 元。

那麼，對於樂視網今天復牌，基金經理的態度是怎麼樣的？

上海某基金經理向《每日經濟新聞》記者表示，“短期來看，我個人覺得如果創業板今天低開可能就是短期低點了，開始出現結構性反彈。因為創業板前期有點過於恐慌樂視網的複牌，那麼既然樂視網做了一次比較大規模的融資計劃，市場可能會有一些反彈，但我感覺是一個弱勢平衡，不是一個強勢平衡，對市場的影響是中性的。短期來看，市場應該會作為一個利空出盡。”

該基金經理認為，“樂視復牌之後還將面臨此前融資盤的拋壓，加上目前創業板處於調整期，因此樂視復牌之後股價或仍面臨調整壓力，但也不排除股價調整之後會有小幅反​​彈。而從樂視整體業務上看，此次融資確實能夠緩解未來一年之內的資金壓力。分板塊看，樂視電視戰略比較激進，很多電視節目版權都是 5 年期；樂視手機目前在行業內不具競爭力；樂視汽車還有兩年才能出業績，因此樂視整體業務走勢仍處於觀察期。”

華南某基金公司投資總監表示，“樂視復牌股價走勢取決於兩方面力量博弈。一方面，融資成功對於樂視是利好消息；另一方面，目前創業板估值仍在下移。目前個人判斷，市場整體下行的走勢對樂視股價影響更大，除非個別創業板上市公司業績出彩，否則難以走出獨立行情。”

上海某中型基金公司基金經理表示，“個人判斷在創業板走勢不佳的情況下，樂視網復牌後股價大概率還是會繼續向下走，融資能夠緩解此前資金緊張的問題，但是難以起到實質性的作用。”