從11.8港元至0.66港元 達芙妮股價跌出12年新低

自從 2012 年以後，達芙妮的淨利潤就開始大幅下滑。達芙妮國際 (00210，HK) 的股價也從 2012 年的每股 11.8 港元跌至了 1 月 11 日收盤時的 0.66 港元（本文股價均經過前復權處理）。

《每日經濟新聞》記者註意到，當天單日下跌達 9.59%，在這一收盤價也創出公司 12 年多來的新低時，其市值也縮水至 10.9 億港元。

進入電商時代，傳統實體店的經營勢必遭受衝擊。達芙妮在 2016 年初就表示，2015 年零售市場疲弱，同店銷售下跌，並開始大幅關店。在 2015 年，達芙妮淨關閉 805 家零售點，而進入 2016 年情況也沒有發生變化，在 2016 年上半年達芙妮繼續淨關閉 450 家銷售點。從 2015 年以來的 18 個月，達芙妮累計淨關閉了 1255 家銷售點。截至 2016 年 6 月 30 日，達芙妮擁有門店（包括直營店及加盟店）為 5147 家。

不過，在伴隨實體店數量萎縮的同時，達芙妮的電商發展比較順利。達芙妮的線上渠道銷售保持了高增長，並取得盈利。此外，達芙妮與包括天貓在內的主要購物平台建立了戰略合作夥伴關係，而作為 O2O（線上至線下）的主要舉措之一，其倉庫共享計劃也進展順利。

不過，達芙妮客觀的盈利下滑仍不容小覷。

對於達芙妮，2012 年是轉折的一年。從 2007 年至 2012 年，達芙妮的營業收入持續上漲，從 38.59 億港元上漲至 105.46 億港元；淨利潤也從 3.84 億港元上升至 9.56 億港元。但從 2012 年之後，營收利潤開始下滑，2015 年營業收入也跌至 84.1 億港元，同年淨利潤變為虧損 3.79 億港元。在 2016 年上半年，達芙妮還是未能扭虧為盈，在期間還是虧損 1.64 億港元。

廣發證券（香港）葉建中此前就研報表示，2016 年上半年 1.64 億港元的虧損，已經大於了市場 2016 年全年淨虧損的 1.03 億港元預期。當時展望 2016 年下半年，公司重點將放在清理過季庫存，並確保經營現金流為淨流入。

《每日經濟新聞》記者也注意到，達芙妮在十多年時間裡，股價也是經歷了大起大落。從 2004 年開始股價大幅拉升，再到 2009 年跌至谷底，再上漲至 2012 年的歷史高位每股 11.8 港元，隨後股價震盪向下，並於今年 1 月 11 日跌至 12 年多來的新低。