甲醇主力多頭獲利離場

甲醇近期出現了持續性下跌，價格跌至40日均線附近。截至1月3日，甲醇主力1705合約報收於2667元/噸，較2016年12月15日的高點下跌313元/噸，跌幅達10.5%。

首先，從成交量和持倉量來看，截至1月3日，1705合約的成交量為693750手，較2016年12月15日的高點下降了693812手，下降幅度為50%；持倉量為437876手，較2016年12月15日的高點下降了110698手，下降幅度為20.18%。對於一個剛剛完成主力換月的合約，持倉量不增反降說明多頭正在獲利了結，下跌並不是由空頭打壓造成的。不過，成交量大幅縮水則說明市場的預期較為一致，沒有新晉多頭願意進場接盤。

其次，從資金角度來看，由於價格下跌、持倉量下降，甲醇期貨的留存保證金呈現縮水態勢。截至1月3日，1705合約的資金存量為118533萬元，較2016年12月15日的高點下降了43899.7萬元，說明甲醇資金整體呈現凈流出的態勢，進一步驗證了前期多頭獲利了結的行為。

再次，從主力持倉角度來看，截至1月3日，前20名多頭席位持倉量為120938手，前20名空頭席位持倉量為133970手，凈多頭持倉量為-13032手，2016年12月15日的凈多頭持倉量為6278手，多空優勢已經發生逆轉，說明主力多頭已經獲利離場。

最後，從倉單數量來看，目前甲醇沒有註冊倉單，只有2275張有效預報倉單，現貨的拋壓對期貨的影響非常小。

基於上述判斷，筆者認為，近期甲醇下跌主要是由多頭獲利了結造成的，但市場對於下跌的預期較為一致，成交並不活躍。因此，甲醇下跌動能不足，如果出現深跌，還需要持倉量和成交量的配合。

（作者單位：金石期貨）

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