滬深盤後─三大股指喜迎開門紅 改革落實將是關鍵變量

    2017 年首個交易日，滬深兩市迎來開門紅。三大股指均小幅高開，創業板衝高回落並最終收紅。截至收盤，上證綜指報 3136.28 點，漲 1.05%，成交額 1599 億；深圳成指報 10262.85 點，漲 0.84%，成交額 1995 億；創業板報 1963.26 點，漲 0.06%，成交額 499.8 億。與節前相比，成交量有所放大。

　　整體盤面，A 股板塊呈現普遍上揚。其中，大飛機、國防軍工、通用航空、新股和次新股等板塊漲幅居前；節前走勢較為強勁的西安自貿區板塊則後繼乏力。

　　個股方面，兩市合計 2319 只個股上漲，43 只個股漲停；436 只個股下跌，僅南華儀器 (300417 , 股吧) 一隻跌停股。大飛機概念大幅拉升：航天晨光 ( 600501 , 股吧 ) 漲停，航天通信 ( 600677 , 股吧 )、航天科技、貴航股份 ( 600523 , 股吧 )、洪都航空 ( 600316 , 股吧 )、航天電子 ( 600879 , 股吧 )、中航光電 ( 002179 , 股吧 )、中航飛機 ( 000768 , 股吧 )、航天動力 ( 600343 , 股吧 ) 等漲幅居前；農業現代化概念板塊也出現較大漲幅：其中羅頓發展 ( 600209 , 股吧 ) 漲停，輝隆股份 ( 002556 , 股吧 )、吉峰農機 ( 300022 , 股吧 )、登海種業 ( 002041 , 股吧 )、亞盛集團 ( 600108 , 股吧 )、一拖股份 ( 601038 , 股吧 )、敦煌種業 ( 600354 , 股吧 )、海南橡膠 ( 601118 , 股吧 )、北大荒 ( 600598 , 股吧 ) 等漲幅居前；次新股午後表現活躍，上海亞虹、路暢科技先後漲停，比音勒芬、名雕股份、激智科技等個股紛紛跟漲。

　　資金方面，日內超過 37 億的主力資金流入 17 股。京東方Ａ (000725 , 股吧) 主力資金流入逾 7.6 億，貴廣網絡、中國重工 ( 601989 , 股吧 )、百合花、佳電股份 ( 000922 , 股吧 )4 股主力資金流入近 12 億；歐菲光 ( 002456 , 股吧 )、易事特 ( 300376 , 股吧 )、雲南白藥 ( 000538 , 股吧 )、富春環保 ( 002479 , 股吧 )、南華電器（跌停）主力資金流出均超 2 億，兩面針 ( 600249 , 股吧 )（漲停）主力資金流出近 1.7 億。

　　15 國債 10 上午交易出現異常波動，自今日 10 時 36 分至 1 月 3 日 11 時 06 分暫停交易。停牌前，15 國債 10 出現 “閃崩”，大約 1 分鐘內大幅下跌 10.17%。資金方面，今日中國央行淨回籠 1550 億元。央行今日進行 200 億元 7 天期逆回購操作，200 億元 14 天期逆回購操作，並有 1950 億逆回購到期。

　　其他市場，香港隔夜人民幣銀行同業拆息利率定價較前一交易日上漲 495 基點至 17.7584%，升至逾三個月以來新高。短中長期限利率全線走高，香港人民幣 1 個月期和 3 個月期貸款利率均觸及 2016 年 1 月以來最高。

　　市場消息，今日稍早中國鐵路總公司稱，2017 年鐵總將研究推進鐵路企業債轉股，深化鐵路股權融資改革；開展混合所有製改革，促進鐵路資本與社會資本融合發展。對具有規模效應、鐵路網絡優勢的資產資源進行重組整合，吸收社會資本入股，建立市場化運營企業。

　　日內公佈的中國 12 月財新製造業 PMI 則創下 2013 年 1 月以來最高，為 51.9。其中，產出增速接近 6 年來最高，投入成本錄得 2011 年 3 月以來最顯著漲幅。稍早數據顯示，中國製造業與非製造業均處於擴張態勢。其中，中國 12 月官方製造業 PMI 達 51.4，非製造業 PMI 為 54.5，均為 2016 年內次高點。

　　【機構分析】

　　中金公司：上證綜指已處階段底部區間，反彈在即，無需過分悲觀；建議投資者開始精選標的，逐步增倉，參與日線級別反彈行情。中證 500 指數仍相對較強，但勢能已有所衰減，可逐步降低風格輪動倉位。個股間相關性仍將維持低位，離散度保持穩定，Alpha 策略收益可期。

　　西南証券 (600369 , 股吧)：改革的 “落實”，成為影響 2017 年市場的關鍵變量。從去產能改革來看，2017 年，鋼鐵、煤炭等行業依然有巨大的去產能任務要落實。鋼鐵行業去產能目標預計在 4000 萬噸以上，略低於今年，煤炭行業去產能目標將在 2.5 億噸左右，與今年基本持平。從國企改革進程來看，兼併重組、混合所有製改革、資產證券化（包括資產注入與整體上市）與員工持股將成為 2017 年的國企改革的四大方向。

　　銀河證券：擾動因素較多，保持謹慎，關注政策利好的行業。目前而言，考慮到國內監管從嚴，春節臨近流動性偏緊，國際市場方面如特朗普就職後的政策導向需繼續跟踪。由於春節前官方公佈經濟數據較少，市場仍將以政策為主導。我們繼續維持謹慎態度，建議關注混合所有製改革、供給側改革等政策主導板塊。

　　興業證券 (601377 , 股吧)：開年後風險因素若被集中證偽或未對市場形成實質衝擊，則短期有可能出現反彈，但級別有限，反而是調整倉位結構的好時機。如果開年之後集中換匯、機構調倉等風險因素被證偽或未對市場形成實質衝擊，則市場或迎來反彈。但我們認為在流動性環境的邊際拐點（至少是二階拐點）出現前，下跌趨勢仍未結束，即使短期 “該跌不跌” 後出現修復性反彈，級別也有限。因此，與其 “下重註” 搏反彈，不如趁機靈活倉位，優化籌碼結構，密切關註一批有基本面支撐、但由於市場風格或持倉結構而被錯殺的優質個股，在低位、縮量、估值合理的價位本著價格比時間重要的原則買入。