一個打給歷史學教授的華爾街意外來電

華爾街的意外來電（2008年）

2008年初秋的一天，我正在加州大學歷史系的辦公室里,一位自稱是華爾街某銀行高管的人突然打來電話。在電話里，他向我諮詢富蘭克林•德拉諾•羅斯福（FranklinD.Roosevelt）在大蕭條期間所採取的經濟改革政策與成效。此外，他還想了解一下約翰•梅納德•凱恩斯（JohnMaynardKeynes）的經濟學理論對羅斯福新政的影響。聽完他的述說後，我同意和他談一談。

華爾街銀行家竟會給一位歷史學教授打電話探討羅斯福新政的問題。可想而知，當時的金融形勢恐怕變得實在難以掌控了。

彼時，銀行家們正處於極度的恐慌之中。雷曼破產、貨幣市場基金危機、商業票據市場流動性枯竭等消息已占據了各大報紙的頭版頭條。但在當時，我還沒有意識到這份恐慌已加劇到了何種程度。直到後來我才聽說，時任紐約聯邦儲備銀行行長的蒂莫西•蓋特納（TimothyF.Geithner）在接到華爾街某頂級投行高管的電話時，竟然命令他不許再給任何人打電話了，因為「無論是誰在此刻聽到你的聲音，都會嚇得把心提到嗓子眼兒」。

此番情境下，就連自由市場的堅定擁護者——時任美國總統喬治•布什（GeorgeW.Bush）也向民眾傳達了這樣一個信號——政府對金融市場的干預不僅必要，而且政府相關部門已採取行動。回顧上述表態，恐怕令布什總統真正懼怕的是，如果政府再不及時出手干預，也許自此就沒有「自由市場」的存在了。然而，本輪經濟危機的破壞力，是我在當時未能預料到的。

接下來，我和致電的銀行家就羅斯福新政展開了一番討論。我在談話中指出，羅斯福總統為提振經濟所採取的積極貨幣與財政政策確是受到了凱恩斯經濟學理論的指引。比較而言，後者的理論學說在貨幣政策方面的影響更為深遠。另外，我還提到了自羅斯福新政實施以來所收穫的豐碩成果。在新政期間，美國的國內生產總值大幅提升，失業率迅速下降。

雖然我已人到中年，記憶力有時難免「怠工」，可即便我沒有用筆記下這通來電，卻仍清楚地記得這位銀行家打來電話的日期。而這其中的緣故，主要有以下兩點。

首先，這通電話打到了我在加州大學的辦公室。好吧，這說明我在當時還有一台辦公電話可用。此後，由於加州政府開始實行其2009財年的預算削減計劃，為了節約開支，接受州政府資助的校方撤掉了我辦公室內的電話。當然，這樣的事可能也沒什麼值得說道的。不過從宏觀經濟的視角來看，該預算削減計劃加快了市場需求下滑態勢，拖累了經濟復甦的步伐。此時回顧大蕭條，可以發現，原來羅斯福和凱恩斯在當時就告訴了我們——緊縮政策將掣肘經濟的復甦。

令我記住這通電話的另外一個原因，同時也是更重要的一點，即華爾街的銀行家們僅在2008年秋天的一個很短暫的時間內選擇了相信政府，認為政府有能力領導自由市場躲過一場經濟危機。正如一位經濟學家所寫到的：「一時間，所有人都成了凱恩斯主義的虔誠信徒。」但是，人們很快就拋棄了這種信念。到2009年1月，為了進一步提振經濟，時任美國總統巴拉克•奧巴馬（BarackObama）與他的顧問開始在國會推動一項有關經濟刺激計劃的法案。遺憾的是，該經濟刺激計劃注入市場的資金並不足以扭轉經濟頹勢。事實上，能夠令市場實現充分就業的經濟刺激計劃本身就很難在國會取得足夠支持，而政府過度干預市場的舉動更是被眾多議員排斥。當下信奉自由市場的人們，又一次占得了上風。

自現代信用貨幣制度確立以來，通貨膨脹成為各國人民都曾遭遇過的不幸，它給各國經濟體帶來的持久性打擊令人膽戰心驚。出於對通貨膨脹的擔憂，華爾街的銀行家們與新一輪「新政」的「蜜月期」很快就走到了盡頭。雖然通貨膨脹在本輪經濟危機之後並沒有到來，但是過於保守的復甦方案令美國經濟在此後相當長的一段時間裡經受了高失業率與低經濟增長率的雙重打擊。另外，由於當局並沒有做出足夠的努力，幫助美國經濟走出困境，美國政商兩界的公信力也開始出現下滑。

倘若我們在危機初露端倪之際，就效仿羅斯福和凱恩斯在大蕭條中所採取的救市舉措（特別是羅斯福總統對貨幣政策工具的充分運用），那麼經濟復甦的步伐也許會加快。羅斯福總統在其任內對美國貨幣制度的修正為經濟走出大蕭條，贏得第二次世界大戰的勝利發揮了至關重要作用。時至今日，我們仍能從羅斯福總統的貨幣政策中獲取寶貴的經驗——貨幣政策不僅可以幫助民眾定義個人財富的價值、衡量收入分配的公平性，它甚至能夠在國際關係中發揮重要作用。所以，我們不能放任銀行家出於對通貨膨脹的恐懼而阻礙合理的經濟政策的推行。與此同時，我們還需要一個能夠真正理解「普遍繁榮」一詞的政治領袖。普遍繁榮絕非只關乎經濟效率或者商業成就，它還是一個道德命題，對一國的實力與國際影響力都有着重大意義。在當今社會，貨幣是國家信用的體現，如果我們不相信本國貨幣能夠為本國民眾的福祉服務，那就意味着我們質疑民選政府的執政表現。

然而，歷史上再沒有哪個時期的民選政府，能像羅斯福總統任內的美國聯邦政府那樣受到如此之多的威脅和挑戰。

《貨幣大師：羅斯福和凱恩斯如何結束大蕭條，打敗法西斯，實現持久的和平？》

作者：埃里克•羅威（EricRauchway）著

譯者：余瀟

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