債市火燒屁股！上月大賠1.7兆美元、為1990年來最慘紀錄

MoneyDJ 新聞 2016-12-02 11:12:41 記者 陳苓 報導

石油輸出國組織 (OPEC) 達成減產協議，油價將走高，通膨可望隨之攀升；即將就職的新任美國財長 Steven Mnuchin 又打算大力刺激經濟成長，債市慘遭跳樓大拍賣，11 月份損失創下 1990 年以來之最。

CNBC、英國金融時報報導，11 月份「Bloomberg Barclays Global Aggregate bond index」債券指數大賠 1.7 兆美元，為 1990 年以來最糟紀錄。進入 12 月份，債市仍持續告急，週四 (12 月 1 日) 殖利率再次跳高，盤中美國 10 年期公債殖利率一度站上 2.49%，為 2015 年 6 月以來新高，尾盤收斂至 2.44%。殖利率和債券價格呈反向走勢，殖利率上升，債券價格將下跌。

外界認為，債市悽慘原因之一是油價攀高，將帶動通膨上升，這會侵蝕債券的實質報酬，債市賣壓因而更為沉重。再來，週五美國就業報告將出爐，預料會有出色表現，進一步證實美國經濟好轉，也增添賣壓柴火。不僅如此，川普欽點的財長 Mnuchin 又提出大規模的財政刺激方案，打算刺激美國經濟成長，提高至 3~4%。

分析師警告，經濟成長加速、通膨提高、政府大幅舉債，資助減稅和基礎建設，會促使明年債券殖利率暴衝。如今債券殖利率突破 2.4%，下一個關卡是 2.5%。

MoneyDJ 新聞報導，MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 12 月 1 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率勁揚 3.8 個基點至 1.151%；10 年期公債殖利率大漲 8 個基點至 2.447%，為 11 月 14 日以來最大單日漲點；30 年期公債殖利率飆升 8.2 個基點至 3.099%，創 13 個月以來新高。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

歐洲各國的公債也同步遭到拋售。華爾街日報報導，Tradeweb 報價顯示，德國 10 年期公債殖利率 1 日上升至 0.378%，創 1 月以來收盤高。

債券天王岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 預測，判斷未來五年間，債券殖利率將升至 6%，建議購入美國抗通膨債券(TIPS)。

巴倫 (Barronˋs)11 月 12 日報導，DoubleLine Capital 執行長岡拉克說，未來四~ 五年間，美國 10 年期公債殖利率將升至 6%，主因川普親商政策帶動經濟成長和通膨，對債券不利。

岡拉克估計川普會大肆舉債，興築基礎設施，通膨或許會升至 3%、GDP 名目成長達到 4~6%。他說，要是 GDP 名目成長來到 4~6%，債券殖利率不大可能低於 2%。

不過岡拉克建議投資人可逢低進場。CNBC 報導，在川普主政下的美國，岡拉克認為此時最好的投資標的是金融、原物料與工業類股。岡拉克還建議投資人可趁美債價格回檔時逢低承接，但對於企業債則必須敬而遠之，因為公司債價格看起來被高估許多，利率風險極大。

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