央行一周以來首次凈投放 本周凈回籠3000億元

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行11月11日(周五)上午在公開市場上開展了1400億元7天期、700億元14天期逆回購操作，中標利率分別維持在2.25%和2.4%不變。由於今日逆回購到期規模為850億元，故單日凈投放1250億元，結束此前連續六日凈回籠。本周公開市場累計凈回籠3000億元，上周凈回籠1041億元。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計數據顯示，本周(11月7日-11月13日)央行公開市場有6700億元逆回購到期。其中7天和14天期的到期量分別為3300和3400億元，無央票和正回購到期。周一到周五的逆回購到期量分別為1600億元、1850億元、1550億元、850億元和850億元。

公開市場連續六日凈回籠操作之下，市場出現資金緊張的苗頭，借錢難度和成本上升。11日，隔夜shibor報2.2110%，上漲1.50個基點。7天shibor報2.4020%，上漲0.90個基點。3個月shibor報2.8751%，上漲0.50個基點。

華創證券研報分析認為，資金緊張和央行前期持續凈回籠有關，也和人民幣貶值帶來的資金壓力有關。從後期趨勢看，目前導致資金緊張的各個因素並沒有真正的緩和，所以流動性的情況不容樂觀。

值得一提的是，11日人民幣兌美元中間價連續第六天下跌，2010年以來首次跌破6.80。

華創證券債券分析師屈慶進一步表示，當前貨幣政策取向已經發生明顯轉變，防風險已經放在了重要位置，這可能導致金融去槓桿節奏的加快，再疊加人民幣匯率的貶值壓力和債券市場實際槓桿並不低的情況，後期流動性風險依然較大。

中信固收研報指出，近期央行靈活利用貨幣工具實施 “鎖短放長”和量價分離組合策略，逐步抬升資金成本以溫和去槓桿。同時可期財政政策以發債、PPP項目和稅收調整等手段逐步發力，引導資金去虛向實的同時進一步降低槓桿率。在貨幣政策中性穩健、財政政策加碼發力的背景下，長端利率前期下行過快的情況會逐步得到修復，整體仍然維持“彈簧市”的判斷。