公開市場凈回籠規模縮減 貨幣政策持續中性穩健

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行11月10日(周四)上午在公開市場上開展了600億元7天期和200億元14天期逆回購，中標利率分別維持在2.25%和2.4%不變。由於今日逆回購到期規模為850億元，故單日凈回籠50億元，為連續第七日凈回籠。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計數據顯示，本周(11月7日-11月13日)央行公開市場有6700億元逆回購到期。其中7天和14天期的到期量分別為3300和3400億元，無央票和正回購到期。周一到周五的逆回購到期量分別為1600億元、1850億元、1550億元、850億元和850億元。

公開市場操作連續一周的凈回籠之後，市場資金面出現一定波動。雖然資金融入難度並不太大，但資金面寬鬆程度趨於收斂。繼昨日主要回購利率紛紛上漲之後，10日早盤，隔夜回購利率上漲2.97個基點，報2.1595%。

分析指出，央行公開市場操作持續凈回籠，正在耗盡MLF超額續做釋放的增量資金供給，短期資金面寬鬆程度受限，因此預計央行將靈活調整逆回購交易量，維持短期流動性基本穩定。

不過亦有市場人士預計，從11月底開始，機構就可能着手為資金面跨年做準備，屆時資金融出可能減少，融入需求則可能階段性上升，流動性供求壓力將會重新顯現。

美國大選塵埃落定，隨著特朗普的上台，市場邏輯轉向了其倡導的基建和積極財政政策，以及對美國的加息節奏加快的擔心，這將更加確定全球低利率的見底趨勢。

華創證券分析稱，短期內避險情緒主導全球金融市場，但避險情緒消失的很快，市場已經轉向特朗普上台後執政思路對金融市場的影響上來，這意味着中期內美國加息周期節奏會更快到來。

中信證券研報分析認為，昨日公布的CPI和PPI超預預期回升制約了貨幣政策空間，加之海外加息擾動不斷。資本外流壓力仍存，再疊加國內資產泡沫問題，貨幣政策在內外雙重壓力下料將持續中性穩健。

央行在三季度貨幣政策報告中也明確表示，物價存在上行壓力，未來央行貨幣政策或將進一步面臨通脹回升的約束。