招商證券：通脹將持續上漲至明年1月

和訊網消息11月9日，國家統計局公布10月通脹數據，CPI同比上漲2.1%。對此，招商證券(600999,股吧)宏觀分析師閆玲表示，通脹繼續反彈符合預期，或將持續上漲至明年1月。

閆玲表示，食品價格環比下跌1.0%，蛋價、豬肉價格、鮮果和鮮菜跌幅居前，分別為-4.0%、-2.8%、-1.7%和-0.9%。豬肉需求疲弱，養殖成本下跌且豬肉進口量提升，導致當前豬價弱勢震盪。非食品環比增長0.1%，北方供暖推動居民用煤需求上升，煤炭、成品油價格上漲推動居住中水電燃料、交通工具用燃料環比上升0.4%和0.8%，此外，醫療保健各分項均出現不同程度上漲。房租價格環比漲幅放緩至0.1%，此前連續三個月環比漲幅超過往年同期季節性漲幅。

另外，PPI同比增速為1.2%，預計四季度PPI同比持續回升。從行業分項來看，漲幅最高的仍是受前期去產能政策影響較大的煤炭開採和洗選業，環比增長9.8%；其次，前期原油價格反彈帶動下，石油加工煉焦和核燃料加工業，石油和天然氣開採業，環比分別上漲為3.9%和3.1%。其他分項漲幅基本穩定。國內經濟穩定，預計四季度PPI同比持續回升，繼續推動企業盈利的改善。近期原油價格顯著回落，這有利於PPI未來環比漲幅收窄。

另外，閆玲稱，由於去年同期至今年一季度國際大宗商品價格大幅下挫，這導致同期基數較低。國內經濟需求穩定，且2017年的春節在1月份，較2016年提前，春節效應也將會支撐通脹持續上行。CPI、PPI雙雙上行，貨幣政策空間受限，但通脹的漲幅相對溫和，預計貨幣政策延續當前的基調。