美國REITs跌深、股利率逾4%、明年獲利成長逾6%　買點到

近期美國 REITs 受到 Fed 將升息引發美債殖利率上揚的衝擊，大幅修正約 14%，P/NAV(股價淨值比) 折價已擴大至 11% 以上，台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，美國 REITs 此波的修正已將 Fed 升息議題大部分反映（price in），未來 Fed 真正升息反而是利空出盡，且在股價跌深下，美國 REITs 股利率回升至 4% 以上，高於歷史平均水準 3.5%~3.6%，加上明年企業獲利成長仍可達 6% 以上，第四季的低點正是布局時機。

李文孝表示，近期 REITs 的修正主要反應兩個部分：一是公債殖利率快速彈升的衝擊，二是今年以來至七月 REITs 漲幅已大，資金進行獲利了結，但基本面仍是正向發展趨勢。根據美國第三季財報公布狀況，目前 REITs 獲利超出或符合預期的比重仍高達八成，高達 61% 調高今年預估獲利，顯示 REITs 基本面仍無轉差；另外，美國近期的各項經濟數據表現依舊強勁，包含失業率、房市銷售等，景氣復甦趨勢未變，REITs 後市仍有支撐。整體而言，目前市場對於利空反應已大，在 12 月 FED 升息前，恐仍有震盪，只是幅度將漸趨溫和，待升息因素消除，REITs 可望有較具規模且迅速的反彈。

就 REITs 各次產業分析，李文孝指出，由於網路、影音、雲端及行動裝置是未來趨勢，將為數據中心帶來龐大的成長商機，另一方面，數據中心具有建設期短、現金流入快的特性，業績相對穩定，分析師估計美國數據中心產業獲利成長可達 20.6%，未來三年複合成長率近 14%，居各次產業之冠。

李文孝指出，未來影響美國 REITs 走勢可觀察下列指標：一、Fed 升息幅度及速度：若呈現緩步升息格局，對 REITs 衝擊相對有限。二、美國就業狀況：若勞動參與率能維持在 60 以上的高檔水準，延續充分就業格局，有利房市表現。三、美國總統大選：將牽動未來房市政策及市場投資意願。四、中國及油價：將影響全球經濟走勢。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或簡式公開說明書) 及風險預告書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至本公司網站及公開資訊觀測站中查詢。配息型受益權單位雖每月進行收益分配評價，但不保證配息比率，基金配息金額會因投資組合有所變化。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。