漲停敢死隊火線搶入6強勢股

沙鋼股份：引入戰略投資者，后續轉型值得期待

公司公告：集團將55.1%股權轉讓至9名自然人，持股比例降至19.88%，一方面，集團籌措到發展資金，積極謀劃轉型；另一方面，公司引入投資者，有利於協助上市公司制定長期發展戰略，加速產業版面，延伸產業鏈，推進上市公司的可持續健康發展，維持 “強烈推薦-a”投資評級。

集團轉讓55.1%公司股權至9名投資者，沙鋼集團持股比例降至19.88%，仍然是公司第一大股東。沙鋼股份(002075,股吧)(002075)公告，集團公司向9名自然人簽署股份轉讓協議，擬定以5.29元/股的價格向上述投資者共轉讓8.69億股(占全部股份比55.1%)股份公司股票，集團將獲得近46億元現金，同時持有股份公司股權比例從75%降至19.88%，仍然是股份公司的第一大股東。

公司后續轉型值得期待。我們認為集團公司采用此種方式，一方面籌措到未來轉型和橫向發展所需的資金，有利於集團和股份公司延伸產業鏈、同時向多元化的方向發展；另一方面，新進的投資者也將協助上市公司制定更加完善和有利的長期發展戰略，或為股份公司帶來新的發展方向和發展契機。我們認為此舉將是股份公司轉型的開始，公司當前仍然在積極謀劃更好的發展方向，未來仍然有橫向多元化擴張的可能。

目前集團層面正在積極籌劃多元化轉型戰略，以鋼鐵主業為依托，重點發展資源能源、產業鏈延伸、貿易物流、金融證券期貨、風險投資、房地產等六大板塊，首先是將鋼鐵主業做精做強，目前集團全部鋼鐵產能在3800萬噸左右，集團未來不會大規模擴張鋼鐵規模，主要通過調整產品結構提升集團盈利水平。其次，集團利用鋼鐵主業帶來強大的資金和物資支援，全面發展現代物流和非鋼產業，將集團打造成多元化投資控股平臺。

公司和集團的關係符合“大集團小公司”的特征，市場對其存在強烈的資產注入預期。公司是集團在a股市場上的唯一一家控股上市公司，未來極有可能成為集團資本運作的主要平臺。我們強烈看好公司未來的發展趨勢，預計2014-2016年每股收益為0.02， 0.07和0.1元，維持強烈推薦評級。

風險提示：經濟下行，鋼價下跌。(招商證券(600999,股吧))

安徽水利(600502,股吧)水利投資迎加速，整體上市推進中

水利投資迎加速、國改整體上市方向明確。2015年水利投資有望迎加速，中央層面發改委以糧食水利為經濟調控抓手，大力推進重大水利工程建設；省屬層面引江濟淮工程規劃已通過水利部審查，2015h2 有望開工。中央與地方共同投資，新修水利有望打開公司成長空間，維持2014/15 年eps 0.47、0.56 元盈利預測不變(不考慮定增和集團上市)。另考慮安徽省國企改革以提升集團資產證券化率為方向，公司作為省屬建工板塊唯一上市平臺有望承接安徽建工集團整體資產，有利於解決同業競爭和增強競爭實力，上調15 年pe 29 倍(原25 倍)，目標價16 元，維持增持評級。

社會資本參與水利投資，引江濟淮省屬水利工程亮點。為緩解經濟下滑，中央擬通過ppp 等多種模式引入社會資本參與水利工程建設。在國家總共部署172 項重大水利工程之中，2015 年計劃全部立項27 項工程並且加快進行“十三五”擬開工88 項目前期工作，大量水利工程落地有望為公司帶來相應訂單。此外，安徽省擬投資700 億元建設引江濟淮工程合理利用水資源。近期據中安在線報導，該項目可研初稿和選址報告已完成，2015年h2 有望正式開工，屆時公司作為本省水利建設龍頭有望積極參與其中。

定增有望近期實施，國改路徑明晰：引戰投、重激勵、集團整體上市。2月14 日公告，安徽建工集團(母公司)承諾將在非公開發行之后3 年內推行整體上市工作。參照同省國元控股和江淮汽車(600418,股吧)國企改革的方案，公司有望在集團層面引入戰略投資者，完善管理層激勵之后，積極推進安徽建工集團整體上市步伐，從而解決同業競爭，完善激勵機制，增強本省建筑工程實力。截止2014q3，公司占集團凈資產和總收入比重分別為43.2%，24.7%，集團“輕資產，高收入”的資產注入將有望增強上市公司競爭力。

風險提示：水利投資無法落地，國企改革速度低於預期。(國泰君安)

掌趣科技(300315,股吧)遊戲龍頭添翼，外延戰略再下一城

公司公告計劃發行股份及支付現金收購晶合思動100%股權、天馬時空80%股權以及上游資訊30%股權，新增股本1.51 億股，發行價格15.58 元/股，同時募集配套資金10.76 億元，通過外延擴張再度強化遊戲業務鏈的核心競爭力，龍頭地位愈加穩固。

外延戰略再下一城，交易價格相對合理。公司上市以來相繼收購動網先鋒、玩蟹科技和上游資訊等優質公司，並參股筑巢新游、歡瑞世紀強化發行渠道和ip 實力，內生+外延打造最具競爭力的遊戲業務鏈，此次收購晶合思動、天馬時空及上游資訊股權是外延戰略的延續，資產作價43.1 億元，3 家公司2015 年業績承諾分別不低於1.51 億元、1.58 億元和1.56 億元，對應收購pe分別為14 倍、14 倍和8 倍，且交易完成后騰訊產業基金將持股1.45%，小米全資子公司金星投資持股0.56%。

標的資產質地優良，協同效應顯著。晶合思動是國內移動休閑遊戲市場的領先企業，今年2 月上線的產品《全民泡泡大戰》由騰訊獨家代理運營，曾位居ios 免費遊戲榜第一名，后期公司還將與陌陌平臺推出《陌陌喵王國》，而天馬時空arpg 遊戲技術實力突出，推出的手游《全民奇跡》進入ios 暢銷遊戲排行榜前5 名，目前月流水超2 億元。以上兩家新收購公司均在移動遊戲研發經驗豐富，擁有重量級ip 產品，借助公司強大的發行運營能力有望最大化釋放潛力，與其他3 家遊戲子公司也會形成較強協同效應，產品線及題材類型更加豐富，且微信、手及陌陌平臺的接入也會壯大公司渠道實力。

中長期戰打造國際泛娛樂集團前景廣闊。公司始終堅持“精品化、全球化、平臺化、泛娛樂”的發展戰略，看好公司國際化及精品ip 經營主線。

維持“強烈推薦-a”投資評級。暫不考慮此次收購，預計2014-2016 年eps 為0.24 元、0.38 元和0.48 元，若假設此次新增股本2.1 億股，2015-2016 年備考eps 分別為0.55 元、0.68 元，對應今年pe 為29 倍，我們持續看好公司a 股手游龍頭地位和領先的經營戰略理念，維持“強烈推薦-a”投資評級。

風險提示：產品流水不達預期、行業競爭激烈。(招商證券)

視覺中國業績快速增長，稀缺性互聯網公司價值凸顯

公司公布年報，2014 年實現營業收入3.91 億元，同比增長49.3%，實現歸屬於上市公司股東凈利潤1.42 億元，同比增長76.5%，對應eps0.21 元。作為國內a 股唯一的視覺素材龍頭，今年有望加快成長步伐，中長期的價值潛力巨大。

稀缺性視覺素材龍頭快速成長。公司是國內稀缺的視覺素材產業龍頭，目前主業劃分為視覺內容與服務、視覺數字娛樂和視覺社交三大板塊，2014 年視覺內容與服務收入實現3.21 億元，同比增長22.4%，上游版權資源大幅擴充，其中在線圖片量和在線視頻量分別達到7000 萬張和125 萬條，較此前增加了3100 萬張和20 萬條，下游對接媒體和商業用戶分別為4500 家和10500 家，較此前增加了500 家和3500 家，包括央視、愛奇藝等30 多家主流媒體，此外去年9 月上線的微利圖片網站“視圖網”注冊用戶已達40 萬人，而視覺數字娛樂板塊實現收入0.7 億元，經營主體艾特凡斯行業地位領先，將從ip 引進、創意策劃、建設實施、運營管理打造生態，今年多個優質項目有望落地。

2b 業務壁壘提升，2c 業務逐漸發力。公司從2b 業務起步競爭力突出，未來開拓c 端成為戰略重點，拓寬成長空間，今年將大力推進將視覺素材轉化為視覺產品的研發、多頻分發、整合營銷的開展，可能陸續與手機硬體廠商、電信運營商等展開戰略合作，盈利模式逐步向“流量分成、廣告分成”的“后向收費”拓展，未來基於海量素材資源的產品形式豐富多樣。

中標國家級智慧旅遊平臺，開發潛力巨大。公司憑借突出的素材資源和互聯網運營優勢獲得極具稀缺性的國家級智慧旅遊平臺建設運營權，在國內旅遊業監管體系逐漸完善的背景下，有望逐步確立公信力，導入巨大的境內外遊客流量，產生可觀的增值服務收益，未來項目落地及相關戰略合作值得關注。

維持“強烈推薦-a”投資評級。暫不考慮智慧旅遊平臺的收益下，預計2014-2016 年eps 分別為0.29 元、0.38 元和0.48 元，公司擁有互聯網思維領先的管理團隊、海量的視覺素材資源，競爭壁壘及稀缺性突出，看好公司2c 業務拓展及智慧旅遊平臺的前景，短期關注定增的進展。

風險提示： 原有業務增速放緩、2c 拓展緩慢(招商證券)

千方科技(002373,股吧)千方交通數據平臺運營價值顯現

盡管inrix 在國外交通資訊服務市場具有較強的市場競爭力，但國內業務開展卻幵不順利，這次inrix 選擇千方合作，則是希望借劣千方的力量共同開拓國內交通資訊服務市場。而具有國內豐富交通數據資源，且業務模式也與inrix 雷同的千方也是inrix 的合適合作伙伴。

與inrix 類似，千方建立了廣泛和有效的交通數據采集機制和渠道，依靠這些廣泛的數據源采集頻道，千方已經將勱態交通數據采集拓展到航空(航班勱態、航站樓內導航)、水運、城市市內交通(含地鐵和路面交通等)、城際道路等與交通出行相關的各個方面，公司的實時交通資訊服務也已覆蓋北京、上海、深圳等近30 個國內大中城市。而豐富的交通數據也使得公司為尋求數據變現而向更多用戶提供多個領域的交通數據增值化應用和服務成為可能。

這次雙方的戰略合作有望創造雙贏格局。如inrix可以通過與千方的合作獲取國內交通數據，從而更好的開拓國內交通資訊服務市場，而千方則不僅可以通過與inrix的合作獲得增值收益的分成，還可以利用inrix的數據分析與商業增值應用經驗更好地運營國內城市的智慧交通項目，探索更多的交通數據變現模式。

目前，雙方的合作迚展較為順利，如公司和inrix合作開放的針對車企的車聯網方案，預計幾個月之內產品將面世；初期確定至少有兩家國際知名車企將在年內上線雙方聯袂提供的資訊服務產品。這些產品及服務的推廣也將轉化為千方迚一步加快數據采集，整合交通數據產業鏈的勱力。我們也由此預計，今年圍繞著大交通大數據的產業鏈整合，公司今年還有更多的戰略幵購，公司作為交通數據運營平臺的價值也將更多得到體現。(民族證券)

網宿科技年度營收增速創上市后新高

事件描述

網宿科技(300017,股吧)公告2014 年業績快報，公司2014 年實現營收19.11 億，同比增長58.57%，實現營業利潤4.77 億，同比增長87.22%，實現歸屬上市公司股東凈利潤4.84 億，同比增長104%。

事件評論

創上市后年度營收增速新高，行業處於高景氣向上態勢。公司全年營收同比增長58.57%，創下上市后年度營收增速新高，也意味著公司主營業務cdn 行業正處於爆發增長期，公司業績持續高增長可期。公司本期營收高增長主要得益於視頻、遊戲等應用快速發展。而展望未來，短期來看，除公司傳統業務高增長外，4g 制式的智慧手機應用環境已然成熟，近期受益於春節搶紅包大戰刺激，移動互聯網接入流量大幅上漲，同時4g 普及率加速提升可期，4g 的普及將極大的帶動互聯網流量的高增長；中長期看，視頻的高清化、產業互聯網化和萬物互聯等等層出不窮的互聯網創新和確定性發展趨勢將驅動互聯網流量的持續高增長，cdn 行業高景氣態勢持續。

報告期內公司營業利潤增幅高於營收增幅，我們判斷其綜合毛利率繼續提升。業績快報顯示公司本期營業利潤同比增長87.22%，高於營收增幅，結合公司的業務經營和新業務拓展情況，我們判斷主要源於以下三個可持續的趨勢帶來綜合毛利率提升：1、公司cdn 業務增速顯著快於idc 業務，在營收和利潤占比中繼續提升，對比而言cdn 業務毛利率更高從而提升整體毛利率；2、公司的高毛利的maa 移動加速以及針對政企客戶的產品貢獻了一定的營收，給整體毛利率積極影響；3、公司的市場份額繼續擴大，cdn 平臺的規模效應提高公司綜合毛利率。

投資建議：我們認為網宿憑借技術、運營和服務優勢未來三年的市場份額將繼續提升，龍頭地位愈發鞏固，依然最大分享我國互聯網流量高增長紅利。公司在基本面良好的基礎上，積極探索新業務多點版面，從公司投資建立流量經營和高清分發平臺等動作看，新業務版面加速，打開長期成長空間。作為板塊內最為優質的白馬股之一，我們持續看好公司的業績支撐和中長期的成長，預計2014~2016 年eps 分別為1.52、2.46 和3.99元，對應pe 分別為46、28 和18 倍，2015 年動態pe 遠低於計算機板塊平均值，具備較高的安全邊際，強烈推薦。(長江證券(000783,股吧))