資金面緊勢初步緩解

在公開市場連續第四個交易日凈投放的背景下，本周一(10月24日)市場資金面緊勢較上周出現明顯緩解。分析人士指出，近期央行對流動性調控仍以中性維穩為主，隨着市場情緒的回穩，後期資金面狀況或將繼續改善。

央行延續補水操作

周一央行以利率招標方式開展了700億元7天期逆回購、600億元14天期逆回購和400億元28天期逆回購操作，中標利率分別為2.25%、2.4%和2.55%。與此同時，周一公開市場有700億元逆回購到期，有200億元逆回購順延到當日到期，故全天實際凈投放資金800億元，由此實現了連續四個交易日的資金凈投放格局。此外，周一央行與財政部還進行了800億元3個月期國庫現金定存招標，也為市場流動性提供了補水支持。

從銀行間市場資金面表現來看，盡管周一早盤資金供求仍舊緊繃，但午後供需情況顯著轉松，並帶動當日市場整體資金利率水平穩中有落。WIND數據顯示，當日銀行間隔夜、7天、14天和1個月期限的質押式回購加權平均利率(存款類機構)分別為2.24%、2.55%、3.09%和2.95%。其中隔夜、7天和14天期品種環比分別下跌7基點、1基點和5基點，而1個月期限的回購利率則小漲2基點。

市場人士表示，在央行多日向市場提供流動性助力之後，資金供求關系正逐步由緊轉松，周一市場情緒較上周也出現明顯好轉。來自DM金融同業報價平台的數據顯示，截至昨日16:30，DM平台線上隔夜資金供需比錄得100:89；7天期資金供需比錄得100:141，顯示資金狀況明顯好於上周。

資金面本周或持續好轉

對於本周一市場資金面和公開市場操作的整體情況，來自DM金融同業報價平台的分析觀點指出，周一日內短期資金融出量充足，上周短期資金吃緊的狀況基本好轉。從價格看，短期限資金價格已較上周有所回落。按照以往規律和目前狀況分析，短期資金緊張有望告一段落。與此同時，考慮到近期央行連續通過公開市場、MLF以及國庫定存等工具向市場投放流動性，持續表明呵護流動性的態度，預計本周央行還將加大短期流動性投放，助力資金面繼續恢復平穩。

此外，對於央行的流動性常規調節，交通銀行金融市場部高級交易員盧鵬也強調表示，目前一線房地產價格和人民幣匯率都需要向合理價值回歸，而這勢必要求資金面穩健，不能過於寬松。整體而言，短期央行對於資金面的調控姿態預計還將以中性維穩為主。

有分析人士進一步指出，近幾個交易日3個月期左右的跨年資金價格，較往年有提前上漲的跡象。從上周增量續作的MLF，以及昨日中標率漲幅較大的國庫現金定存招標可以看出，當前市場對跨年資金需求較大。綜合近期人民幣匯率壓力、外匯占款等數據看，跨年資金面確實存在一定隱憂。隨着年尾時間的臨近，跨年資金面的波動，預計將成為資金市場下一主要關注焦點。屆時資金面波動對於央行平抑時點性資金波動，或將帶來新的考驗。(王輝)