下次金融危機、人們將無錢可領！？黃金等有形資產夯

MoneyDJ 新聞 2016-10-21  記者 郭妍希 報導

全球央行大舉印鈔、將華爾街拖出 2008 年金融海嘯的泥沼，但美國財經暢銷書知名作者 James Rickards 警告，當初引爆危機的最根本問題其實並未解決，下一次的金融惡夢或許會在 2018 年重現，而屆時人們恐面臨無錢可領的困境。

Rickards 20 日在接受美國私人投資論壇「牛津俱樂部」(The Oxford Club) 教育網站 Investment U 專訪時指出 (影片見此)，下一次的危機很可能是 1998 年避險基金崩潰、2008 年銀行倒地的延續版，估計時間點或許落在 2018 年。

Rickards 特別提到，在過去，貨幣市場基金經常被人們視為現金的同義詞，但美國上週五 (10 月 14 日) 已改變規則，如今貨幣市場基金可以在流動性吃緊時、限制投資人的贖回額度甚至暫停贖回。

他認為，當下次的金融危機爆發時，貨幣市場基金的投資人恐將面臨無法贖回資金的困境，主管機關或許會重新設定 ATM、讓用戶每天只能提領 300 美元的現金，甚至直接把銀行關閉。

Rickards 強調，這絕非危言聳聽，類似的事件過去就曾發生過。在 1914 年 7-11 月期間，紐約證交所關閉了五個月，而在 1933 年，全美的銀行都被政府關閉。

因此，Rickards 說，上一次爆發金融危機時，政府大印鈔票，但在下一次的危機當中，人們恐怕無錢可領。

Rickards 並表示，在 90 年代和 2008 年這兩次危機中，各國金融市場都只差毫釐就全面停擺，最後都是在政府和央行的干預下才得以繼續運作，然而當初問題的癥結點，至今仍舊無解。

Rickards 認為，從上次的金融風暴迄今已過了八年之久，而類似的事件通常 8-10 年就會發生一次。到目前為止，政府都以印鈔的方式為市場挹注流動性、預防銀行遭擠兌，多次化解崩盤危機。然而，在 2008 年過後，聯準會 (Fed) 的資產負債表已從原本的 8,000 億美元膨脹至 4 兆多美元，至今還無法回歸正常。

Rickards 警告，這種印鈔的策略總有踢到鐵板的一天，假如 Fed 讓資產負債表繼續膨脹，來到 8 兆美元、甚至 12 兆美元，人們恐怕會對當前的紙幣系統失去信心，轉而追求黃金、土地、水資源等有形資產。

MarketWatch 10 月 17 日報導，美銀美林投資策略長 Michael Hartnett 則發表研究報告指出，通膨即將反撲，投資人應該以此擬定避險策略，預估當各國央行開始縮減寬鬆貨幣政策時，通膨壓力也會隨之而來，投資人應趕緊把資金從股票、債券移出，轉往原物料等「實質的」資產。

他說，像是房地產、原物料、貴金屬和收藏品這些有形的、流動性低於股票的產品就是實質資產，整體來看，這些產品相對於金融資產的價值已接近一個世紀以來新低。舉例來說，美股相對於房地產的溢價程度已創歷史高，債券相對於鑽石的價值也在歷史高附近，但原物料的 10 年期「滾動回報」(rolling return，即某資產在特定時點中，持有一段期間的年化報酬率) 卻創 1993 年低。

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