潤達醫療：強化病理科拓展福建省 推薦評級

事項：

公司與麥迪電氣(300341,股吧)通過受讓股份與增資方式分別獲得麥迪醫療20%股權。公司此次投資共斥資1.05億元。

平安觀點：

合作収展腫瘤篩查，強化病理科：

麥迪醫療主營業務圍繞醫院病理科打造，包括病理切片數字化掃描與應用系統、數字病理遠程專家診斷、細胞DNA定量分析系統等設備及服務。

目前臨床較多使用於婦科疾病腫瘤篩查，通過顯微鏡技術與電腦圖形識別技術來達到自動檢測，相比傳統辨識方式提高了檢測的准確度。同時麥迪醫療還為其配備了數據庫，布局遠程診斷。

潤達自身業務主要集中於醫院檢驗科，也通過POCT等產品向ICU等輻射，此次參股麥迪醫療豐富了公司在病理科的產品組合與服務供應能力，強化了用戶對公司的粘性。

強強聯合開拓客戶，拓展福建省：

雙方除了在科室覆蓋上有着協同互補效果，同時也有望通過合作中的共享條款實現客戶疊加。潤達與麥迪分別収揮自身特長，滿足雙方醫院客戶的需要。

潤達將収揮其渠道優勢，與麥迪醫療合作在2年中開収不少於100家首診客戶。麥迪醫療位於廈門，在福建省有着豐富的渠道資源，而福建恰恰是潤達市場推廣進展較慢的區域之一。通過此次合作，潤達得以在麥迪醫療的客戶群中開収檢驗科供應乃至集成打包的需求，以相對輕松方式拓寬了覆蓋領域。

管理層思路開闊，合作幵購快速進行全國布局，維持「推薦」評級：公司領先収現醫院需求，憑借增值服務在IVD渠道領域占得較大區域。管理層合作意識敏銳，通過多方合作與幵購強化原有優勢區域，幵快速突破向全國進行布局，有望享受高覆蓋率下的強話語權。預計2016/2017/2018年對應EPS0.46/0.61/0.79元，一年期目標價37元，維持「推薦」評級。

風險提示：渠道建設不達預期，政策風險。

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