【鐘國忠專欄】 台股年底調整期的潛在喜悅！

台股下周 10/24 起離年底交易日將進入倒數 50 天！最近成交量萎縮，且指數又頻測季線，台股看樣子好像走弱，但其實相反，在這調整期當中，法人與中實戶早已等待找低檔時機作布局！

(一) 破季線後進入中期調整期

最近台股又來測試季線！這是下半年以來繼 9/12 出現失守季線後的第二次測試，因為是第二次測試，所以台股也將進入中期調整期！事實上，除了技術面進入調整期，其他方面也將出現調整期：

1. 財報調整期：因為 11/14 前將公布上市櫃公司 Q3 財報，因此已有不少公司的股價開始進入調整期，近期最明顯就是反應新台幣 Q3 匯率升值效應，電子股等出口業者恐因匯損而讓財報稍微不好看，不過因 Q3 是旺季，因此多數公司整體獲利仍會較 Q2 佳，反之，進口業者如食品可能因匯率升值而降低成本而讓獲利財報表現較佳，因此財報公布前，此部分效應仍是台股重點區。

2. 政治觀望調整期：美國總統選舉將在半個月後進行，雖然目前市場民調仍是希拉蕊普遍較高，但在未投票之前，仍是存在不確定變數，也因此法人操作上也會有所保留而進行觀望。

3. 法人持股調整期：因為 Q3 財報出來之後，2016 年上市櫃公司大致上獲利也差不多呼之欲出，法人也將針對此而作年度持股調整，將今年度操作大賺者獲利賣出，準備尋找 2017 年新持股投資組合。

(二) 調整期中藏著潛在的喜悅

技術面短期間看起來不利於台股多頭，然而當中卻存在著一些喜悅：

1. 台股 2016 年收盤指數有機會挑戰 2014 年收盤指數：自 2000 年以來，台股 Q3 上漲而 Q4 續漲機率高達 78%，Q3 收盤 9166 點，Q3 單季上漲 5.77%，而 2014 年收盤 9307 點，在 2017 年 GDP 可能比 2016 年佳情況之下，年底收盤指數或有機會挑戰 2014 年收盤指數 9307 點，本波拉回剛好也是讓投資人有低檔布局買進機會，不過 Q3 單季漲幅 5.77%，這是 2014 年 Q2 單季大漲 6.15% 以來漲幅最高的一季，因此未來高檔上漲空間也不多，如要較高報酬率，反而要利用大跌機會買進。

2. 財報反應是短暫：儘管現在大盤正在反應 Q3 財報，但別忘了一點，Q4 新台幣匯率又大幅貶值，對進、出口業者而言，有機會將 Q3 匯損回沖，因此目前 Q3 財報不佳的部分，或有機會可能在 Q4 再反應回來，除非上市櫃公司對匯率的判斷完全看錯，否則多數公司應該有機會反應此部分。

3. 有充分時間思考：前面已分析此次是下半年第二次測季線，這也表示下半年投資買進者，其目前平均成本暫時持平或小幅虧損，再加上成交量降溫，短線多方力道漸減弱，因此本波拉回整理期預估至少要一個月以上，換言之，法人或投資人都可好好利用這段時間作思考，而調整手中持股組合！投資人不要錯過此次機會！！