FED LMCI顯示美國1-9月勞動市場狀況比2007年同期差

MoneyDJ 新聞 2016-10-12  記者 賴宏昌 報導

聯準會 (FED)10 月 11 日公布，2016 年 9 月美國勞動市場狀況指數(Labor Market Conditions Index；LMCI) 報 - 2.2(見圖；圖片來源：FRED)、創 5 月 (-3.8) 以來新低，9 個月以來第 8 度呈現負值。2016 年 1-9 月 LMCI 平均值為 - 1.72、創 2009 年以來最低迷的同期成績。美國經濟於 2007 年 12 月步入衰退，當年 1-9 月 LMCI 平均值為 - 0.46。從這個角度來看，今年迄今美國勞動市場狀況比 2007 年步入衰退前還要糟糕。

LMCI 被稱為「賽非農 (意指重要性可與非農業就業數據相比擬)」、結合 19 項季節性因素調整後的勞動市場指標，從失業率、勞動參與率到職位空缺與勞工流動率調查(JOLTS) 的雇用率都包括在內。

FED 主席葉倫 (Janet Yellen)2014 年 8 月 22 日在傑克森洞(Jackson Hole) 全球主要央行總裁年度聚會發表演說時指出，LMCI 數據顯示失業率多少美化了整體就業市場轉好的狀況。

芝加哥聯邦儲備銀行總裁伊文斯 (Charles Evans)10 月 11 日在澳洲雪梨發表演說時指出，芝加哥聯儲研究人員認為，美國失業率美化就業市場實際狀況、因為美國民間勞動參與率目前低於長期趨勢值。

美國 9 月民間勞動參與率 (Labor Force Participation Rate；LFPR) 自 8 月 62.8% 升至 62.9%；2015 年 9 月的 62.4% 為 1977 年 10 月以來最低紀錄。換言之，美國勞動參與率目前仍處於 1970 年代以來的相對低檔。

「債券天王 (King of Bonds)」Jeffrey Gundlach 曾在 3 月指出，1949 年以來每當美國失業率向上交叉 12 個月移動平均線時、通常象徵著經濟開始步入衰退。

筆者在分析美國最近兩次經濟衰退數據後發現，美國失業率與其 12 個月移動平均值兩者差距一旦由負轉正且正值持續擴大、隨後經濟皆陷入衰退。2016 年 9 月失業率自 4.9% 升至 5.0%、創 4 月以來新高，與 12 個月移動平均值的差距自 0.0 轉為 0.1、創 2010 年 11 月以來新高。

華盛頓郵報記者 Matt O`Brien 6 月 8 日透過《Wonkblog》部落格發表專文指出，過去 25 年的歷史紀錄顯示，每當 LMCI 連續 5 個月 (或更久) 呈現負值，FED 接下來的動作都是降息、而非升息。2016 年 1-9 月 LMCI 依序為 - 1.0、-1.8、-2.6、-3.2、-3.8、-0.4、0.8、-1.3、-2.2。

供應管理協會 (ISM)- 紐約公司 10 月 4 日公布，反映紐約市商業活動的 9 月就業指數(經季節性因素調整後) 自 8 月的 54.9 暴跌至 33.9、創 2009 年以來最低紀錄，遠低於一年前的 44.9。紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利(William C. Dudley)10 月 3 日在第 40 屆央行研討會上指出，部分經濟學家擔心美國經濟步入衰退的風險已經升高。

ADP Research Institute 10 月 5 日公佈，2016 年 9 月美國企業新增就業人數經季節性因素調整後達 15.4 萬、創 4 月以來新低。2016 年 1-9 月美國企業平均每個月新增 18.1 萬份工作、創 2010 年同期 (7.3 萬) 新低。

IHS Markit 5 日公布，2016 年 9 月美國服務業採購經紀人指數 (PMI) 當中的就業分項指數顯示，當月工作機會成長率創 2013 年 3 月以來新低。

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