中信建投：本色出演 華麗蛻變

近期秒拍和今日頭條對短視頻扶持政策的出台使得短視頻再一次站到了風口浪尖。9月，秒拍宣布將在1年之內投入1億美元扶持短視頻；同月，今日頭條宣布在未來1年內，至少投入10億人民幣補貼給頭條號上的短視頻創作者，同時給予每一條優質原創短視頻至少10萬次加權推薦。

視頻網站大致經歷了UGC→版權長視頻→自制長視頻→UGC的發展歷程，UGC的再次崛起主要是由於四方面的原因：

①移動網絡的發展，我國3G/4G用戶數量以及移動互聯網流量不斷增長；②智能手機的普及，降低了短視頻的制作和傳播門檻；③資本蜂擁流入，為短視頻行業注入活力；④各大視頻網站出台短視頻扶持計劃，優質短視頻有望獲得廣告資源和資金傾斜。

視頻行業虧損是常態，短視頻更甚。廣告和電商是短視頻主要的變現方式，當積累了一定的用戶粉絲基礎後，定位中產階級消費升級進行電商方面的嘗試成為更加高效的變現手段。

短視頻行業的痛點在哪里？（1）短視頻平台與傳統社交平台的合作是一個趨勢。傳統社交平台看好短視頻的發展，而短視頻需要傳統平台的導流，合作實現以後將是一個雙贏的結果。

（2）優質PGC是關鍵。短視頻平台90%的播放量來自於排名靠前的PGC，因此PGC不可或缺，必須讓這部分PGC的商業化變現道路更加通暢，才能夠留住人才，實現可持續發展。

（3）資源整合、團隊運作是短視頻運營的必然趨勢。排名靠前的短視頻幾乎都是出自於文化傳媒機構，想要做得出類拔萃，團隊運作顯得必不可少。

相關標的：新片場（新三板公司，短視頻MCN），華策影視(300133,股吧)（收購「小紅唇」35.03%股權），騰信股份(300392,股吧)（增資「火鉗劉明」1000萬元，持股比例達到10%），星期六(002291,股吧)（收購時尚鋒迅80%股權和北京時欣70%股權），暴風科技(300431,股吧)（募集資金4.4億元用於DT大娛樂核心平台升級改造項目，構建短視頻互動平台）市場概覽本周上證指數漲0.81%，中小板指數漲1.75%，創業指數漲1.27%。

主題板塊新型煤化工、扶貧和食品安全漲幅較大。海外市場方面，道瓊斯漲1.18%，納斯達克漲1.04%，恆生指數跌0.09%。本周共4家公司納斯達克上市，3家紐交所上市。

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