一圖秒懂：牛津預測若應驗美國今年GDP將盪09年新低

MoneyDJ 新聞 2016-10-07   記者 賴宏昌 報導

CNNMoney 6 日報導，牛津經濟 (Oxford Economics) 預估美國今年經濟成長率為 1.5%、若應驗將創 2009 年以來最糟表現。Stifel 首席經濟學家 Lindsey Piegza 指出，美國明年成長率可能下探 1%、數年內將緩步陷入衰退狀態。

FRED 網站顯示 (見圖)，美國經濟 2009 年萎縮 2.8%，2010-2015 年分別成長 2.5%、1.6%、2.2%、1.7%、2.4% 以及 2.6%。2016 年第 2 季美國實質國內生產總值(Real GDP) 成長年率經季節性因素調整後上修至 1.4%；過去 4 個季度平均增幅為 1.3%、創 2012 年第 3 季至 2013 年第 2 季以來最差成績。

牛津經濟預測若應驗、代表美國今年經濟成長率將較去年大減 1.1 個百分點、創 2009 年 (大減 2.5 個百分點) 以來最慘紀錄。

信用評等機構惠譽 (Fitch Ratings)3 日發表雙月號「全球經濟展望 (GEO)」報告指出，最近幾個月以來先進國家經濟成長率面臨日益升高的下行風險。惠譽將美國 2016 年經濟成長率預估值自 7 月 GEO 的 1.8% 下修至 1.4%。

國際貨幣基金組織 (IMF)10 月 4 日發表「世界經濟展望 (WEO)」報告、將美國今年成長率預估值自 2.2% 下修至 1.6%。IMF 指出，今年上半年美國企業投資疲軟、庫存增速下滑，聯準會應該在薪資、物價出現明確上揚跡象後再緩步調升政策利率。

企業投資為何疲軟？2016 年第 2 季衡量美國企業獲利的關鍵指標「稅後盈餘 (未經庫存估值、資本支出調整)」年跌幅達 1.7%、連續第 6 個季度呈現年減，創 2007 年第 1 季至 2009 年第 2 季以來最長低迷紀錄。

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至 10 月 5 日的預估數據 (GDPNow)，2016 年 3 季(Q3) 美國經季節性因素調整後的實質 GDP 成長年率持平於 2.2%。8 月 3 日 GDPNow 首度公布的 Q3 預估值高達 3.6%，2.2% 為最低預估值、較 9 月 14 日當時的 3.2% 預測值整整掉了 1 個百分點。

根據紐約聯邦儲備銀行時間序列分析團隊 9 月 30 日發布的「Nowcast」預測報告，美國 2016 年第 3 季、第 4 季 GDP 將分別達到 2.2%、1.2%。

紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利 (William C. Dudley) 在 9 月 21 日聯邦公開市場委員會 (FOMC) 利率決策會議投票支持按兵不動。杜德利 10 月 3 日在第 40 屆央行研討會上指出，部分經濟學家擔心美國經濟步入衰退的風險已經升高。

貝萊德 (Blackrock) 全球配置團隊資產配置部門主管孔睿思 (Russ Koesterich)9 月 29 日在公司官網部落格發表專文指出，過去 35 年來芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數(CFNAI) 的高低與隔季 GDP 的關聯性約達 40%，最新數據顯示市場所期待的下半年景氣復甦可能無法實現、投資人可能低估了美國經濟陷入衰退的潛在風險。

白宮經濟顧問委員會 (CEA) 曾於 2015 年 7 月表示，國內總收入 (GDI)、國內生產總值(GDP) 兩項數據的平均值 (國內產出毛額；GDO，Gross Domestic Output) 比單看 GDP 更能夠未來數據修正的方向。9 月 29 日公布的「實質 GDI、實質 GDP 平均值」顯示，美國 2016 年第 2 季的經濟成長年率為 0.6%、創 2014 年第 1 季 (0.4%) 以來新低。

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