大宗商品走勢分化 滬鉛領漲玻璃暴跌逾5%

和訊期貨消息今日（9月30日）大宗商品走勢分化，玻璃大跌，滬鉛強勢領漲。截止下午收盤，滬鉛漲3.24%、淀粉漲1.92%、大豆漲1.6%、PVC漲1.26%、焦炭漲1.2%、焦煤漲1.15%；跌幅方面，玻璃跌5.07%、鐵礦跌3.23%、熱卷跌2.57%、螺紋跌2.3%、菜粕跌2.16%、橡膠跌2%、棕櫚跌1.82%、滬鎳跌1.51%。

旺季需求不及預期玻璃後市不容樂觀

玻璃「金九銀十」的旺季已經過去一半，現貨價格一直停滯不前。近期受運費提高及節日因素影響，各地區價格出現了不同程度的下滑，八月份瘋狂的上漲勢頭早已盪然無存。旺季不旺的主要原因在於，前期對旺季的利好預期被過分放大，經銷商及貿易商大量囤貨，廠家借機拉漲價格。而真正進入旺季後，需求端並未形成持續而強有力的支撐，成交放緩，九月份以來玻璃庫存持續回升45萬重量箱左右。與此同時，前期點火及復產的生產線開始逐漸產出玻璃，這對下游需求端來說是更嚴峻的考驗。玻璃產能逐漸恢復及需求不振的情況下，短期內玻璃繼續上漲缺乏有效的動能。

玉米淀粉仍有下跌可能

對於玉米淀粉而言，玉米淀粉原料成本和盤面生產利潤均有下跌可能，從交割角度看，參考華北地區處於合理區間，參考東北地區仍有下跌可能，再加上東北地區可能提供深加工補貼，雖然可能低於當前市場預期，但仍可以帶動淀粉生產利潤下降，因此，華泰期貨繼續看空玉米淀粉期價，建議投資者繼續持有前期8月中建議入場的淀粉空單或淀粉-玉米價差套利組合。

產業結構分化明顯鐵礦逢高空

國外礦山2016年-2017年的增量較為集中，國外四大礦山的完全成本都在40美金以下，其增產的動能很足，同時國外的中型礦山的增產也較為集中，從圖二的供需平衡表測算2016年鐵礦石的供應過剩大約在3000萬噸左右，2017年的鐵礦石的供應過剩大約在7000萬噸左右，而目前國內房地產產業政策的轉向，預計鋼材的消費量同比保持不變，那麼在鋼廠利潤岌岌可危的情況下，很可能通過減產和鐵礦石的下跌來恢復部分煉鋼利潤。

而短期來看，鋼廠的鐵礦石的平均庫存天數為21天，同比依然有16%的降幅，說明短期內鐵礦石還較為堅挺，因此新晟期貨不建議追空鐵礦，而是建議在較為合適的價格踩點逢高空鐵礦。

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