火爆的國內定增市場引發擔憂

本文由安邦咨詢授權和訊網智庫發布

定向增發已經成為上市公司融資的重要手段。統計數據顯示，截至9月14日，今年定增市場募集資金總額10266.14億元，創同期歷史新高；累計實施定增485次。定增的火熱難掩部分項目價格倒掛的尷尬。

近期多家公司定增股份解禁時，二級市場價格與當初的定增價倒掛，再考慮資金的時間成本，這樣的定增項目令參與定增的投資者「踩了坑」，也為搶籌定增項目的資金敲響了警鍾。火爆的定增市場已令不少市場參與者「恐高」。

他們認為，這樣的局面難以持續，隨着監管部門對槓杆資金的約束以及對定增項目審核力度的加強，市場會逐步回歸理性。國金證券(600109,股吧)分析師認為，定增仍是不錯的投資機會，但人人談定增、做定增，這樣的市場熱情是有問題，也是不正常的。搶購項目時，不考慮折扣和資金時間成本的做法更是非理性的。

最新的《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》明確，商業銀行理財產品不得直接或間接投資於境內上市公司公開或非公開發行或交易的股票及其受（收）益權，僅面向特定客戶發行的理財產品除外。

市場人士認為，這意味着原來銀行理財投資定增優先級模式不可持續，槓杆投資受到極大約束，定增市場的資金面會發生變化，資金大量涌入定增的趨勢將得到緩解，定增折價效應將重新逐步顯現。