美聯儲內部分歧加劇 年內加息仍有四大攔路虎

和訊網消息9月22日，美聯儲公布9月FOMC會議聲明，宣布維持利率不變。雖然結果符合市場預期，但美聯儲內部偏鷹派人數增多，美聯儲主席耶倫的講話也明顯鷹派，12月加息或是板上釘釘。莫尼塔宏觀研究主管鍾正生指出，美國大選特朗普勝出、歐洲銀行業危機爆發、英國退歐程序提速以及意大利修憲公投失敗都是未來市場潛在風險，一旦被觸發即會引起巨大震盪，同時也將成為美聯儲年內加息的攔路虎。

會議聲明顯示，希望加息的官員從7月會議上的一名增加至三名，長年鴿派代表EricRosengren加入鷹派陣營，反應美聯儲內部分歧加大，也暗示下一次加息可能不會太遠。

耶倫也在新聞發布會上稱，9月不加息不代表美聯儲對經濟缺乏信心，而是選擇等待更多顯示經濟好轉的證據，表示美聯儲判斷加息的理由有所增強，重申有理由未來循序漸進加息，並且認為當前的中性利率水平以歷史衡量的標准相當低。

鍾正生認為，美聯儲不加息歸根結底是對本國經濟的擔憂，一旦經濟顯示出強勁的上漲勢頭，加息就順理成章。

美聯儲加息與否取決於就業、通脹以及經濟增速這三個關鍵指標。就業方面，雖然8月非農數據不理想，但後期有可能返回趨勢線上，穩定上漲的薪資和勞動參與率也反映了就業市場較為健康的一面；通脹整體較為穩定，不會成為美聯儲加息制約；經濟增速方面，本次會議上，美聯儲略微下調了今年GDP增速的預期，說明其對後期經濟沒有先前那樣樂觀，但這也意味着後期GDP增速達標的壓力下降，部分減輕了美聯儲加息的顧慮。

因此，經濟指標並非制約美聯儲年內加息的因素，相比之下，年內的多個風險事件更有可能成為加息的阻礙。

一是美國大選中特朗普勝出，這對於美國甚至全球都意味着巨大的不確定性；二是歐洲銀行業危機爆發，若由德銀破產引發系統性風險，歐央行和美聯儲的行動都會受影響；三是英國退歐程序提速，英國與歐盟的貿易協議、人員流動等都存在着非常大的不確定性，倫敦金融中心地位也可能不保；四是意大利修憲公投，一旦失敗，現任總理倫齊將請辭，意大利政府或再次陷入類似貝盧斯科尼當初被迫下台後的亂局，從而擾亂全球央行決策。

鍾正生表示，上述四個潛在風險點一旦觸發，將會引起巨大震盪，任何一個風險出現，美聯儲「風險規避」的屬性就會占上風，加息也將再次拖延。