愛建證券：暴風雨前的寧靜

報告摘要：

美日利率決議是下周重頭戲，但難以改變目前各國央行再邊際上收緊的趨勢，A股將進入一段的垃圾時間，離場觀望或是最好選擇報告正文行情回顧：美聯儲加息預期繼續發酵，全球資本市場走勢並不樂觀；在經歷了上周一的大跌後，A股處於低位震盪，滬指在國家隊護盤下一直在3000點周圍徘徊。在貨幣政策開始收緊的預期下，周期股、防御股、成長股均出現不同程度的下跌。外盤方面，美股周四在苹果公司Iphone7超預期表現帶動下出現上漲，但周五加息預期沖擊下美股又出現回調。短期來看，在全球央行貨幣政策收緊的預期下，全球資本市場均不可避免受到沖擊。

宏觀展望：美日央行貨幣政策會議很難有超預期表現，短期內緊縮已成共識：

下周將迎來美日央行的貨幣政策會議，從目前資產價格走勢來看，美國九月加息概率並不大，這也意味着加息預期將會繼續壓制着全球資產價格的表現。若美聯儲超預期在九月加息，反而意味着短期緊縮預期落地，資產價格有望在下一個台階後出現反彈。在歐洲央行並未擴大寬松的舉動下，下周日本央行也很難進一步寬松，似乎全球央行短時間內達成了共識，貨幣政策需要暫告一段落，而能否釋放財政刺激目前來看還是未知數。但可以確定的是，利率上升在短期內已經成為了大概率事件。

A股策略：A股進入垃圾時間，觀望為主；在央行的緊縮預期沖擊下，A股將進入傳統的垃圾時間，在這個時間段操作的難度將大大增加，離場觀望或是最好選擇。

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