統一證券－外資賣超擴大、逢高調節操作

◆盤勢分析
台股上周直上、直下，成也資金、敗也資金，在美國非農數據不佳、市場預期升息降低，台股指數直上 9200 點達 9278 點；但在 ECB 不寬鬆、FED 官員發言鷹派佔上風，指數猛力拉回，月線再度失守。在台股高檔劇烈震盪，後市行情觀察分析如下：

第一、國際股市部份。上週市場強烈釋出資金轉向緊縮訊息，開第一槍的是 ECB 主席德拉吉，上週四決議維持利率不變且無擴大寬鬆計劃，市場大為失望，次日台股第一根黑 K，跌破 9200 點；週五美國鴿派波士頓分行主席 Rosengren 轉為鷹派，表達收縮貨幣立場，此言論造成美股上週黑色星期五，不但跌破整理區，也跌穿季線，空方訊號明確，次日台股再補第二根黑 K，月線失守。以此情形判斷，國際資金將在美國政策引領下，開始轉向，由寬鬆轉向緊縮。

第二、由於國際資猛然轉向，也使得國際債市震盪向上反應，以上週五為例，美國與德國十年期債券利率都大漲 7.59 及 7.3BP，達 1.67 及 0.01%，其中最令人矚目的是德國十年期債券利率由負轉正。反應至台灣，台幣匯率也由底部 31.18 四個交易日強貶至 31.71，這將使外資在台股由買轉賣，不利資本市場。

第三、技術面觀察。雖然台股上周三創下今年新高 9278 點，但由於 KD 指標缺乏上向動能，其熊市背離現象，已造成台股指數假突破、真拉回的走勢。本波段由五月中旬至上周高點 9278 點，外資共買超 3679 億元，對照近三日賣超 286 億元，這將只是個開端，不可不慎。再則，月線以降，中、短期均線走弱，昨日台股的第三根黑 K 也使 8964 點的季線失守，未來觀察重點當是季線跌破後半年線 8719 點的支撐性。

第四、盤面後市亮點薄弱。本波段台股重點為電子股，八月份營收表現佳，有相當部份係因 APPLE iphone 新機出貨拉升所致，展望九月份營收續航力普遍不足，僅部份個股值得著墨，如岳豐、昇達科、美律、菱生等，可來回操作。而其餘 4Q 產業前景較佳者，包括汽車零組件及壽險股，可逢低布局，如皇田、胡連、堤維西、同致、國泰金及富邦金等。