[招商期貨2隊]中期做多豆粕1701合約

中期做多豆粕1701合約招商期貨2隊2016年9月8日策略描述成本端來看，美豆下端階段性將獲得出口需求支撐，不過上行空間將面臨豐產預期壓制。且從8月供需報告來看，基本確立了高供應與高需求的預期，且短期已逐步消化接近50蒲式耳/英畝的高單產預期，暫屬於動態平衡，產業上無大矛盾積累，950一帶是相對均衡位置，維持震盪策略。而國內豆粕供需，階段性去庫存，不過現貨供應充裕，單邊跟隨外盤維持震盪，且從估值的角度傾向於逢低偏多策略。操作建議多M1701開倉區間2750-2950建議倉位10%目標點位3200止損點位2700收益風險比2.3:1因素分析1、美豆跌至成本均衡位前期市場一直在消化美豆高產預期，壓制盤面走低，這是第三季度的交易主線，目前已跌至950美分一帶的成本位附近。圖1：美豆成本資料來源：USDA，招商期貨研究所2.第四季度需求強支撐從季節性的角度來看，第四季度更多是關注需求端，且目前看出口銷售非常不錯，且靠近成本位附近，繼續往下下行農民惜售將出現。圖2：美豆出口需求資料來源：USDA，招商期貨研究所3、南美可供出口不多，依賴美大豆家供應第四季度由於南美上半年減產，以及前期出口大豆較多，導致自8月起可供全球大幅下降，因此第四季全球大豆出口高度依賴美豆供應。圖3：南美第四季度供給少資料來源：招商期貨研究所

4、短期國內大豆豆粕去庫存，支撐現貨走強圖4：國內基本面改善資料來源：招商期貨研究所風險點1.美豆單產往51上調。【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】