"牛營業部"難擋"熊掌",老牌敢死隊落伍后尋覓新征途

至2010年4月以來，上證指數持續在3000點下方震蕩，曾經的游資大本營——光大證券寧波解放南路營業部、銀河證券寧波和義路營業部、國泰君安上海江蘇路營業部和東方證券上海寶慶路營業部等——也在滬深龍虎榜上消失了蹤跡。

不過，國信證券泰然九路營業部盡管龍虎榜名次上有所下滑，但依舊大手筆狙擊南都電源（300068.SZ）、海普瑞(002399.SZ)、達剛路機（300103.SZ）等新股,保持著快進快出的炒作頻率。

在此之外，一些游資新秀——海通證券深圳紅嶺中路營業部、財通證券紹興人民中路營業部、華泰證券江陰福泰路營業部等——開始活躍在龍虎榜之上，大有奪老牌營業部之勢的風范。

“游資在股市整體活躍度已下降。”深圳某私募基金負責人判斷市場結構在改變，老的操作手法盈利空間減少，而股指期貨的出現，讓部分短線投資客開始轉入股指期貨的操作，“也許今后是炒跌停而不是漲停。”

游資活躍度降低也有來自監管部門嚴打的原因。

“交易所限制大戶買入，頻繁地申報與撤單可能被深交所實施為期幾個月買入和賣出交易限制”深圳的一位私募指出。

實際上，監管層推出的融資融券與股指期貨兩項創新業務也降低了游資的炒作力度，分析人士認為做空機制的引入有利降低游資對概念股、創業板股票的炒作，幫助藍籌股找尋合理股價，同時也有利于整個市場的規范運營，以及理性投資氛圍的形成。

中國第一營業部在徘徊

英雄也有氣短的時候，這一次輪到了頻頻登上龍虎榜的 “國信證券深圳泰然九路營業部”。

2009年全年，國信證券泰然九路營業部為當之無愧的老大。公開信息顯示，在深市的買入和賣出上榜最多的前五名中，國信證券泰然九路營業部全年占據營業部的首位，在2009年6月與10月，該營業部在深市上的買入上榜次數甚至超過所有機構席位。

不僅如此，泰然九路也屢次入圍滬市的買入和賣出“龍虎榜”前五位。本報記者統計的數據顯示，在2009年，泰然九路營業部滬市買入有6個月位列營業部的第一位，賣出次數有7個月位列營業部首位，其余月份則在2-3位之間徘徊。

據深交所公布的資料，在創業板開市的首日，國信證券深圳泰然九路營業部幾乎出現在當日每一家創業板上市公司的第一大賣出席位上，同時活躍于多數創業板公司的前五大買入席位中，并數次名列第一。

2010年，泰然九路照舊活躍在新股上市首日。4月21日南都電源（300068.SZ）上市，國信證券泰然九路營業部首日便買入1299萬元，成交均價為43.99元。其次是海普瑞(002399.SZ)。5月6日該股上市，國信證券泰然九路營業部就追進去買入3460萬元，成交均價為177元。

但這一壟斷地位在2010年5月份被其他營業部所打破，泰然九路在5月之后活躍度也出現明顯下滑。

5月，五礦證券深圳寶安翻身路營業部登上了滬市買入龍虎榜的第一名，上榜19次，買入金額2.4億元。同時，本月賣出上榜最多的營業部也是五礦證券深圳寶安翻身路營業部，上榜次數12次，賣出金額1.17億元。

而在深市的賣出上榜最多的營業部中，國信證券上海北京東路營業部以上榜43次超過國信證券泰然九路營業部的36次，排營業部的第一位。

“五礦證券深圳寶安翻身路營業部5月頻繁進出ST類股票。”深圳某私募基金負責人研究后表示。事實上，5月之后，五礦證券深圳寶安翻身路營業部亦無出現在滬深兩市的龍虎榜之上。

6月，國信證券泰然九路營業部重回滬市買入龍虎榜前五位，但營業部的第一位與第二位則分別被渤海證券上海彰武路營業部與名聲在外的老牌敢死隊——光大證券寧波解放南路營業部所占據。滬市賣出榜單上則依舊未有泰然九路。

7月，滬市龍虎榜上已無國信證券泰然九路營業部的身影，截至8月26日，在8月的滬市賣出的榜單上，泰然九路以上榜9次位列營業部第二位。

被市場人士稱為“中國第一營業部”的國信深圳泰然九路證券營業部是國信證券所有營業部中交易量最大的一個，從許多強勢個股的成交公開信息中都能看到它的身影。深圳私募人士認為，從交易情況來看，快進快出仍然是其典型的風格，不過其買賣個股分散。

泰然九路營業部副總經理魏輝曾向本報記者介紹，泰然九路前身是國信證券深圳福民路營業部，2003年國信證券將5個深圳營業部的銀證通業務整合，成立了深圳營銷中心，后在國信證券收購了民安證券的15個營業部之后，拿出了原民安證券福民路營業部讓營銷中心在此落地，在最高峰時期營業部客戶資產達到600多億元，客戶數目為35萬多。

“客戶資金量的分散對營業部的上榜次數有所影響。”對于5-8月的營業部上榜次數下滑，國信證券泰然九路營業部相關人士認為，至2009年起營業部開始推行“精細化”管理，即營業部大約有8000多人，資產總額約100億的高端客戶，分散至8個財富管理團隊負責，每個財富管理團隊配有2-6名研究員，每個研究團隊對于市場及個股的看法各有差異，因此集中買賣的個股總額有所分流。

也有私募基金人士認為，目前大量的短炒資金涌入其他途徑，有的轉為做長線投資，有的撤離去做實業，這也影響營業部上榜次數的下滑。

他們把傳說留在江湖

在2010年滬深兩市的交易龍虎榜上幾乎很難見到光大證券寧波解放南路營業部、銀河證券寧波和義路營業部、國泰君安上海江蘇路營業部和東方證券上海寶慶路營業部那些熟悉的身影。

國泰君安上海江蘇路營業部僅在今年5月擠進滬市前5位，東方證券上海寶慶路營業部（后遷址改為上海肇嘉浜路營業部）在2009年12月名列滬市賣出榜第三名之后就再無音訊，而銀河證券寧波和義路營業部最后一次出現在榜單中已是2009年4月。

曾經輝煌的敢死隊大本營盡管已不在江湖，但江湖仍有他們的傳說。

國泰君安江蘇路營業部曾是游資的大本營，該營業部2003年到2005年就聲名鵲起，并逐漸聚集了市場上最為著名的三大短線客，其中包括號稱漲停板敢死隊的“祖師爺”。江蘇路營業部不僅僅是國泰君安系統內最為優秀的營業部，而且被業內戲稱制造億萬富翁的基地，即便是客戶數量并不驚人，個人擁有資產在幾十億的客戶卻并不鮮見。

據上海市場人士介紹，江蘇路營業部的個人投資者張建斌與東方證券的個人投資者徐翔均創辦了自己的投資公司，轉型私募。

齊魯證券深圳紅荔路營業部大客戶部經理郭衛華在接觸客戶的過程中，了解到今年資本市場的投資機會較少，一些短線客的操作手法開始轉變，有的甚至轉向做長線投資，甚至干脆做私募，降低風險，或者干脆轉向產業投資，“快進快出的短線操作手法畢竟風險太大。”

隨著活躍資金的轉型，這些營業部的成交總額也大幅度下滑。截至今年7月底，在上海證券交易所公布的營業部交易排名——股票交易額一項中，國信證券泰然九路營業部和國信證券上海北京東路營業部保持第一、三排名，但國泰君安上海江蘇路營業部從去年第16名下滑33位至第49，東方證券上海肇嘉浜路營業部從60下滑11位至71，相較強勢上升42位和158位的渤海證券上海彰武路證券營業部和財通證券溫嶺東輝北路證券營業部，在活躍度與競爭力上老態盡顯。

新老交替頻現

在滬深兩市今年的龍虎榜中，一些反復出現的后起游資新秀引人注目。

截至今年8月25日，財通證券紹興人民中路證券營業部在滬市買賣榜上共出現8次，3月和8月更僅次機構專用席位兩次取得買賣雙料狀元，在深市榜上亦出現5次，股票交易總額在上交所會員中排名18較去年上升5位；國信證券廣州東風中路證券營業部在深市賣出榜上共出現7次，華泰證券江陰福泰路證券營業部共出現6次。

新晉上榜的營業部多有以下三個特點：一是排名多居中，大多營業部經常徘徊在龍虎榜四、五名的位置，難以攻占上風，如五礦證券深圳金田路證券營業部今年7月沖上滬市買賣雙料狀元但隨即回落；二是買賣不均衡，營業部偏向多于買入賣出其中一個榜中出現，如華泰證券江陰福泰路證券營業部上榜6次均為賣出第四位，渤海證券上海彰武路證券營業部上榜3次均為買入；三是流動性大，除財通證券紹興人民中路證券營業部在滬深兩市均有不錯表現外，其余營業部均呈現“突擊”上榜的游擊戰形態，沒有穩定位置。

一位券商經紀業務部老總表示，一旦某些大客戶轉移或者不做了，一些新上榜的營業部也就銷聲匿跡了。

反觀其余游資營業部排名，只有“國信系”和光大寧波解放南寶刀未老穩坐江山。國信深圳泰然九路營業部1-8月穩居深市第一，國信上海北京東路營業部今年共上滬深兩榜多達17次，光大寧波解放南路營業部也上榜多達7次，新老游資交鋒，龍虎榜上硝煙四起難分勝負。

雖然屢有新秀沖進龍虎榜的跡象，但這種活躍度似乎是建立在其他敢死隊熱度慢慢退潮的基礎之上。從近半年龍虎榜數據看，這一群體整體活躍度明顯降低。

8月份，滬市買入上榜次數最多的財通證券紹興人民中路營業部僅20次上榜，而去年同期買入上榜次數最多的卻有44次，2009年4月份更是達到51次。再從賣出上榜次數來看，8月份財通證券紹興人民中路證券營業部最多的是16次，去年同期最多的是30次。從這些數據可以判斷，2009年4月份可能是2009年市場最活躍的一個月份，兩市買入次數均高達50次以上。

事實上，不但游資的活躍度在降低，最近幾個月機構大舉買入的熱情也在減弱。8月份，機構席位滬市買入上榜次數僅為45次，而賣出上榜則是59次，相比去年同期則這兩個數據出現了雙雙下降。2009年8月，機構席位滬市買入和賣出分別是111次和120次。廣發證券分析師王立才認為，新股往往是市場人氣強弱的風向標之一，席位活躍度的降低，表明市場熱點開始消退，顯示市場資金對后市的謹慎。