復蘇勢頭遠超發達經濟體,新興國家開始加息

3月25日，美聯儲主席伯南克表示，美國經濟仍需要美聯儲超低利率政策的幫助，但美聯儲已準備好一旦經濟擴張時機“成熟”，將撤走刺激舉措。而印度中央銀行19日發表公告宣布加息，分別將回購利率和反向回購利率上調0.25個百分點，提高至5%和3.5%。

在美國等發達經濟體繼續維持“高水平貨幣刺激”時，巴西、印度等新興市場國家為應對不斷攀升的通脹水平而采取加息措施。但不管外圍經濟體如何動作，中國的經濟刺激政策退出有自己的步調。

2010年初，國際貨幣基金組織在《世界經濟展望》報告中將2010年世界經濟增長率的預測調高至3.9%。世界經濟復蘇的形勢令人欣喜，關于“退出”的爭論正甚囂塵上。

不過，去年底在迪拜爆發的主權債務危機已開始蔓延到歐元區，全球性的復蘇增加了不確定性。在這樣的背景下，全球貨幣政策走向了分化的十字路口。

數據表明，新興經濟體的金融體系在此次危機中幾乎沒有遭受重大損失。美國美林銀行預計，新興市場今明兩年的GDP增速均將達到6.3%，遠遠超過發達市場這兩年2.6%和2.9%的增速水平。

在當前環境下，盡管全球暫時不會出現大規模的退出行動，但由于退出策略不僅涉及到時機、節奏的把握，還涉及到方式及工具的選擇，各個經濟體間的博弈也因錯綜復雜的關系面臨風險。因為，如果一國選擇率先退出，而他國仍將維持或加大刺激力度，那么該國的退出計劃則很難獲得成效。

目前，全球經濟雙底衰退的風險還是存在。總體來看，西方經濟的復蘇一直較為緩慢，而新興市場基本具備退出條件，不過還要具體、看各個經濟體的經濟復蘇以及通脹水平的情況。退出的主要障礙還在于經濟的復蘇態勢，避免過快過早地退出導致經濟出現二次探底。