創業板解禁壓力是個偽命題 三角度挖掘投資機會

本周創業板個股卻逆勢而行，大幅上漲，創出近期的反彈新高，分析認為，創業板解禁拋售壓力雖然存在，但是解禁壓力不宜高估，限售股的拋售并不一定會帶來股價的大幅下跌，投資這可從三大角度挖掘投資機會。

據證券時報10月30日報道，在創業板的一周年到來之際，創業板公司首發限售股將逐步獲準解禁。市場普遍認為，這些限售股持有人持股成本極低，而創業板市場估值又遠高于A股市場平均水平，因此，創業板短線難有大的漲升空間。然而，本周末創業板個股卻逆勢而行，大幅上漲，創出近期的反彈新高。

壓力雖存但不宜高估

的確，拋售壓力預期是存在。一是因為創業板不少上市公司的高管在上市后迅速辭職，存在套現其手中持有的相關創業板股份的可能。畢竟在一日即可成千萬富翁、甚至億萬富翁的情況下，這些離職高管的拋售意愿是強烈的，拋售的行為也是可以理解的。

二是創業板較主板市場存在著一定的差別，那就是擁有大量的創投公司。而創投公司較主板市場上市公司的“小非”有一個區別，那就是創投公司的介入就是為了未來的退出。所以，一旦解禁，大量拋售也是預期。

不過，我們仍然認為，沒有必要對本次創業板的大規模解禁過分悲觀。一是因為目前A股市場雖然不能說是牛市，但至少是強勢氛圍。如昨日雖然指數不振，但滬深兩市依然有27只個股達到10%的漲幅限制。這就說明了多頭仍有著旺盛的斗志，這種斗志體現在小盤股、題材股身上，而不是指標股上。所以，市場有能力承接更多的創業板限售股的解禁。

二是因為歷史經驗也表明，限售股解禁從來不是A股市場中期運行趨勢的決定性、關鍵性要素。自2005年股改以來，A股市場就一直面臨著解禁壓力，但照樣出現了升幅超過1倍、2倍甚至10倍的牛股。所以，沒有必要擔心創業板的限售股解禁。更何況，目前A股市場活躍著專業的大小非接盤隊伍。從本周大宗交易拋售壓力較大的北礦磁材、博云新材等個股來看，二級市場股價依然相對強硬來看，限售股的拋售并不一定會帶來股價的大幅下跌。

三是因為創業板的大多數個股符合國家產業政策導向，三季度業績季報業績持續飆升，如匯川技術、南風股份、新大新材等個股均如是。高成長可以化解短線高估值的壓力，也可以吸引更多的資金涌入到創業板。

難改整體漲升趨勢

正由于此，有分析人士對近期A股市場的走勢產生了新的判斷，即市場熱點可能會發生較大的變化：以新能源、新技術為代表的創業板并不會受到限售股解禁壓制，并將反復活躍。畢竟中國經濟產業結構的調整并不是暫時的，而是已演變為歷史洪流，新興產業的發展勢不可當。近一段時間以來，手機支付、電子書等新產業應用，以及新能源、清潔能源的發展步伐都在顯著加快。

以新興產業為代表的創業板上市公司顯然十分符合當前的產業發展的趨勢。如碧水源、萬邦達主要從事污水處理業務；鼎漢技術、特銳德、新北洋主要從事高鐵設備業務。這些產業符合國家的產業發展方向，受到國家產業政策扶持，未來的高成長前景較為樂觀，這些公司也理應享有更高的估值溢價。所以，就創業板來說，也有望獲得較高的估值溢價，并吸引更多資金的關注。而創業板市場的每一次調整將成為資金逢低吸納的契機。在此背景下，創業板市場近期的持續活躍也就不難理解。

三大角度挖掘高成長股

當然，隨著創業板的擴容，上市公司家數增加較快。這也意味著個股成長性差異將逐步顯現，只有那些擁有持續高成長潛能的品種才會得到新增資金的青睞，股價表現脫穎而出。而就目前來看，有三類個股的業績成長性較為突出：

一是符合當前經濟增長熱點的個股，如受益于高鐵投資力度提升的特銳德、鼎漢技術等，行業增長的確定性將保證相關公司業績在未來三至四年內實現快速增長。而清潔能源、新能源的投資力度也有望提速，相關個股也會帶來投資機會，南風股份、東山精密、云南鍺業、東方日升、向日葵等個股也可跟蹤。

二是產業結構調整的品種，主要是指向生產中高端產品或致力于產業鏈整合的個股。比如說臺基股份，公司的產品結構不斷優化，成長的趨勢相對樂觀，因此，投資機會也不錯。而安諾其雖然隸屬染料行業，且估值略高于傳化股份、德美化工以及浙江龍盛，但由于公司在產業鏈的整合以及高端產品領域優勢更為明顯，也值得積極關注。

三是長期的朝陽產業，主要是指污水處理等環保產業股，醫藥、新興消費等大消費領域以及精細化工產業股。其中萬邦達、碧水源、探路者、福瑞股份、三聚環保、新開源、建新股份等品種可積極跟蹤。

(毛崇才 編輯)

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