中金公司：維持東方航空中性評級

中金公司認為，東方航空目前對應的2010,2011 年市凈率分別為5.8x 和4.4x,估值水平處于A 股航空板塊的高位,維持中性的投資評級。

中金公司10月29日研究報告中指出，2010 年三季度業績低于預期: 東航三季度實現主營業務收入218.3 億元,同比增長91.4%,主營業務成本162.7 億元,同比增長62.7%。最終實現凈利潤31.6 億元,合每股0.28 元,同比增長9225.8%,低于我們0.32 元的預期,主要是由于非經常性收益項目不及我們的預測。綜合來看,前三季度東方航空(600115)的凈利潤達到了51 億元,合每股0.46 元,同比大幅提升285.8%。盈利預測調整: 我們維持東航今明兩年的盈利預測,2010 年54.4 億元(每股0.48 元),2011 年56.7 億元(每股0.50 元)。估值與建議: 公司目前對應的2010,2011 年市凈率分別為5.8x 和4.4x,估值水平處于A股航空板塊的高位,我們維持中性的投資評級。從事件驅動來看,如果東航引進戰略投資者能有所推進,公司四季度將會有較好的投資機會,提請風險承受能力強的投資者關注。

(何瑩 編輯)

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