千萬身家,信托經理自述信托灰色內幕

“一個信托計劃兩三天就搞定了，做久了你會覺得錢咬手。”3年前步入信托業的陳路（化名）如今已有千萬身家，談及銀信叫停，他說已經瘋狂過了，接下來會考慮轉型。

事實上，以叫停銀信合作開啟的信托業第六次整頓的大幕確實讓不少信托人士患得患失，因為不知道后續如何，走與不走頓有雞肋之感。

銀行、信托以及地產商之間短期內勾勒的利益鏈條，除地產信托還在殘喘外，正在面臨全線崩潰的邊緣，并對各類資金掮客失去了應有的資金魔力。

灰色利益鏈

“我的個人賬戶上昨天又進了30萬，我正頭疼著如何轉出來處理。”一個小圈子飯局上，某銀行同業部的一位人士如此“抱怨”。

去年以來的銀信合作井噴，讓不少銀行、信托業人士賺得盆滿缽滿。

得益于4萬億經濟刺激計劃，2009年的信貸規模飆升至9萬多億元，至當年下半年，不少銀行信貸規模用緊張，信貸資產轉讓成風。

“做信托之前，我是做銀行的，做信貸資產轉讓得心應手，這是我掘到的第一桶金。”陳路稱，邏輯很簡單，銀行信貸規模用完后，為了當年增加放貸，就把信貸資產打包賣給信托公司，這樣信貸規模就清零了，再用完再賣，游戲不斷持續。

從信托公司綜合獲取的統計數據顯示，2009年1月至11月，銀信合作發行信貸資產類產品1806只，在信托投資方式中排名前列，規模達6000余億元，按照信托公司收益率1％。計算，可以獲得收益6億余元。

“銀監會去年底叫停銀行自發理財產品后，我們又配合銀行開始方式變通。”陳路稱，信貸資產轉讓以前主要是銀信合作，后來增加了銀銀合作，如兩家銀行互相通過發行信托理財產品買對方的信貸資產，這種對倒方式讓信托公司多賺了一筆錢。

不過，信貸資產轉讓今年上半年發行數量不及去年，代之的是信托貸款。其中信托公司可收到信托貸款規模3％。左右的收益。以上半年信托貸款規模5075億元計，可獲利超過15億元。

“對那些不夠信貸規模，但有客戶強勢需要的，我們也可發行集合信托，信托公司收益率從3％。到5％。再到10％。不等。”陳路稱，按照上半年50家信托公司發行集合信托1320億元計算，又是數億元收入。

發行這些信托計劃很簡單，往往是銀行有需求，兩三天內就可以完成一個信托計劃。當然，獲利是雙方的，銀行的人也會拿一份。

本報獲取的一份信托貸款資金信托合同顯示，列入信托費用7大類中，信托報酬約按信托資金的0.1%/年計，支付給銀行項目推薦費約按0.5%/年計。此外，在其他費用項以及附加的財務顧問協議中，屬于銀行推介的項目，銀行辦事人員也會有其他隱形報酬，獲利的渠道很多，這也是前述銀行人士賬戶上突然進了30萬元的原因。

對于灰色收入這一潛規則，陳路比較擔心，“附加的補充協議，既不歸銀行的檔案，也不歸信托公司的檔案，這些補充協議對利益分配進行了劃分，收入可以入銀行賬戶，也可以入個人賬戶，資金流向五花八門。做多了，也直接了，和誰做都可以，就是個利益分配問題。”

“調控之下，有資金饑渴的一方，有資金充裕的一方，你只要掌握信息，做好資金掮客就行了。當然，尤其是銀行有需求，我們愿意當銀行的工具。不當不行，否則沒銀行愿意和我們合作了。”陳路稱。

他繼稱，“后來，我們擔心信托貸款也有風險，就做組合投資類產品，幫銀行搞資金池項目。今年上半年發行了2.3萬億元。收益低些，但關鍵是量做起來了。”

銀監會叫停銀信合作后，陳路所在的信托公司在做由銀行代銷信托計劃項目。“銀行代銷信托計劃納不納入銀信合作范疇是有爭議的，因為這種代銷計劃與利用銀行資金與否無法完全切割，是在打擦邊球，畢竟銀行也可以收到傭金。”他說。

票據理財：跟單貼到一米長

如果說在銀行工具論下，微利沖量就有大錢賺是信托公司參與銀信合作的不二法門，那么地產信托項目則可讓信托公司賺到更多的錢。

宏觀調控下，地產公司對資金異常饑渴，信托公司的話語權會加大。上半年，地產融資撐起信托業的半壁江山。

公開資料統計，2010年上半年共有50家信托公司參與發行了765個集合信托產品，發行規模1320.19億元，其中，投向地產的為648.45億元，占比約49%，平均預期年收益率8.84%。

“做地產類貸款有風險，但收益大，我們的盡職調查幾乎和銀行一樣，包括融資人資信、項目建設情況、項目市場情況、項目財務效益評估、風險防范措施等。”陳路稱，地產商從銀行已無法直接獲取資金，信托公司就有了話語權，當然，信托公司不一定需要地產項目“四證”齊全。

陳路稱，“提交盡職調查時，工作人員要簽署一個聲明。其實這都是個形式，只要拿到地，堅持住這段調控時間，還愁將來賺不錢嗎？當然，我們也會遇到壞項目，資金被轉移了，只有通過訴訟渠道，這樣的畢竟不多。”

然而，由于銀信合作、地產信托項目的大多結束期尚未到來（比如不少地產貸款是3年或5年的），隨著2.9億萬元銀信規模可能轉入銀行信貸表內，將來的風險殊難估量，而地產信托在地產調控持續期內，行業風險也會波及到信托業本身。

陳稱，“現在，我們在做票據理財，今年票據利率節節走高，銀票居多，商票收益更好，A、B銀行同樣通過信托公司來對倒買票，數天就可募集數十億元，有的票據跟單可以貼到一米多長，信托公司收益率大概有1.8％。。如果繼續信貸規模調控，下半年票據理財可能會走強。”

不過，如今已是某信托公司部門副總的陳路，在掙到了個人的千萬身家后，已經開始思謀轉型。“看慣了太多的資金游戲。10年前的信托整頓是信托和股市捆綁，這次是信托和銀行捆綁，信托的依附性太強，持久下去難免見怪不怪了。”