中金公司：重申北新建材推薦投資評級

中金公司認為，北新建材未來2年業績有進一步超預期可能，公司當前股價對應2010~11年市盈率分別23x、17x，仍顯低估，因此上調公司6~12個月目標價至21.4元，重申推薦投資評級。

中金公司3月25日研究報告中指出，北新建材(000786)長期價值顯著，短期具建材下鄉政策明朗的潛在催化劑。基于清晰的：a）政策推動：大力發展脫硫石膏板可徹底解決石膏廢棄物的環境污染；b）發展路徑：廣度上更多區域推廣，深度上從公裝走向家裝、從吊頂走向隔墻；c) 成熟模式：公司區域擴張戰略已有成功開端并仍在迅速推進(估計未來兩年產能增63%)，公司作為石膏板產業龍頭的長期價值顯著。

短期看，建材下鄉已成為中央一號文件重要新舉措，公司產品多屬新型節能建材，進入下鄉目錄具高確定性，未來政策明朗將帶來催化劑和未來2年業績進一步超預期可能。盈利預測調整：上調公司2010~11年收入分別3~4%，EPS預測分別7%。投資建議：公司當前股價對應2010~11年市盈率分別23x、17x，仍顯低估，上調公司6~12個月目標價至21.4元，重申推薦。

(陶瑋瑋 編輯)

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