中國鋼企短期進口鐵礦石動力充足將推動BDI繼續沖高

BDI在4月27日大漲183點至3,203點，漲幅達6%；其中好望角型船運價指數BCI上漲421點至3,698點，是帶動BDI大漲的主要動力。中信證券分析師認為，短期內中國鋼企進口鐵礦石動力充足，將推動BDI繼續沖高。

據中國證券報4月28日報道，4月27日波羅的海干散貨綜合運價指數（BDI）大漲183點至3,203點，漲幅達6%；其中好望角型船運價指數BCI上漲421點至3,698點，是帶動BDI大漲的主要動力。中信證券分析師認為，短期內中國鋼企進口鐵礦石動力充足，將推動BDI繼續沖高。

值得注意的是，自一季度以來，中國煤炭進口大量增加。澳洲Newcastle港的壓港天數提高至15至20天，已經導致運力緊張。而近期巴西出貨量也明顯增加，運力消耗極為顯著，供需出現失衡，這也是引發BDI大漲的重要原因。

分析師指出，2009年10月以來，因三大礦石巨頭為謀求定價談判的有利地位，持續限制長協礦出貨，國內鋼企為維持正常生產被迫購買高價現貨。而按照日韓同淡水河谷簽訂的2010年季度價格,巴西礦離岸價約為每噸110美元，到岸價約為134美元，盡管比2009年長協價上漲了96.4%，但仍然比現貨價格低26%。而對國內鋼企而言，進口協議價鐵礦石更加有利，加上補庫存的需求迫切，因而短期內進口動力充足，這將顯著推升BCI和BDI，分析師預計BDI短期內有望沖高至4,000點。

長期來看，鋼價近期的成本推動型上漲已經顯現出疲態，表明鋼企將成本上漲完全轉嫁給下游的壓力較大。隨著鋼企利潤被壓縮，預計下半年進口鐵礦石的需求將有所回落。同時，高價進口礦也必然帶動國產礦價格上升，實際上自2009年10月以來國產礦價格已經翻倍。在高利潤的吸引下，國內礦山必然增加產量，進而導致進口替代增加。此外，年初以來的持續盈利將吸引船東繼續加速交船，運力增長加快，供需失衡的狀態有望得到調節。因此分析師認為，下半年BDI指數將面臨一定的回調壓力。

二級市場方面，分析師看好散貨航運股的交易性機會，并認為隨著BDI上漲，散貨航運股的基本面在短期內將進一步改善。根據公司業績對BDI的彈性，依次推薦中國遠洋、中原航運和中海發展。

(袁霖 編輯)

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