中資開發商美元債券收益高 回報率達13.1%但持續性存疑

和訊網訊息 據《華爾街日報(博客,微博)》中文網昨天報導，中資地產開發商所發行的美元債券今年以來在全球資產類別中回報表現搶眼，甚至好於股市。

據報導，此前佳兆業成為首家美元債券違約的中資地產公司，重創了380億美元的高收益中資地產債券市場。加上去年年末到今年年初疲軟的中國住房市場以及行業內不斷累積的債務均對房地產業不利。

但一些因素改善了中資地產開發商所發行美元債券的前景。首先，中國一年來的貨幣寬鬆舉措向市場注入了一波又一波的流動性。而中國政府也放松了對開發商在國內發債的限制，並且推出了支援購房的新舉措。

而中國股市最近的波動以及人民幣8月的貶值令投資者開始關注被認為安全的美元債券。

據信貸研究公司lucror analytics的數據顯示，今年1月份迄今，信用評級低於投資級的中資地產開發商債券以美元計的回報率為13.1%，超過了全球新興市場高收益率債券7.6%的回報率，也超過了美國高收益類債券0.2%的回報率。

這些債券的回報表現甚至好於股市：1月份以來，中國股市累計上漲4.6%，道瓊斯指數則回吐了今年的漲幅。

不過報導提醒，雖然中國的房價已經顯示出改善的跡象，但由於房地產開發投資依然疲軟，市場尚未走出困境。部份房地產企業債券的收益率處在歷史最低水平，讓人懷疑此類債券任何價格漲勢的可持續性。