紫光合併聯發科的三個挑戰

李娜

17億美元收購展訊，9億美元收購迪科，25億美元收購新華三，38億美元入股西數，6億美元收購台灣力成，在資本併購市場上，紫光成為了2015年整合電路業中最為“高速”的投資者。而伴隨蛇吞象式的連續交易，紫光掌舵人趙偉國的一言一行備受外界關注。

近日，趙偉國在接受台灣媒體採訪時透露，“如果開放、我願意和聯發科談合併”，希望台灣能開放陸資入台投資、設立研發中心，並可進入董事會。

事實上，通過快速併購，紫光目前已經成為大陸整合電路業上的龍頭企業。而在業務上，紫光旗下子公司也形成了對包括聯發科等台灣企業的衝擊。

趙偉國表示，高通賺那麼多錢，聯發科、展訊、RDA一旦合併就能超越高通，這是可以合作賺錢的機會。

他進一步分析，錢進台灣，才可以把人才留在台灣、讓業繼續留在台灣發展；進入董事會則是掌握公司經營資訊，並不會涉及研發技術，這樣就符合台灣當局想要的“但求所在、不求所有”。如此一來，台灣的企業賺錢、台灣當局稅收增加、GDP也才會提升。

雖然聯發科董事長蔡明介對於趙偉國的言辭回應道“雙方想法不謀而合”，但在外界看來，併購聯發科趕超高通，目前仍然不現實，從業務以及內外部環境來看，挑戰較大。

挑戰一：雙方業務高度重合

事實上，從業內企業的整合到產品上的較量，再到人才上的挖角大戰，展訊和聯發科之間似乎永遠有不完的故事。

有學者認為，大陸半導體業大發展的時機尚不成熟，趙偉國的表態，更多是為了敦促台灣半導體業實行更開放的政策。即便紫光真有此意，展訊與迪科的產品與聯發科高度重合，雙方若真走到那一步，合併后的整合將異常痛苦。

展訊的負責人李力游今年4月在接受本報記者採訪時表示，展訊將競爭對手定位為高通和聯發科，可以目標定得比較高，團隊也會比較累。“但相信五到十年內，在出貨量上展訊是有可能變成世界第一的，而收入指標一定也會比現在好很多。”[NT:PAGE=$]

此前，紫光集團就宣稱將在五年內超越聯發科，成為全球IC業排名第二、出貨量第一的IC設計公司，而喊話背后則頻頻顯現資本動作。

除了業務上的正面交戰，還有人才的搶奪。

在紫光完成對展訊的收購后，業內就有傳聞展訊看好台灣半導體業鏈人才完整，將赴台廣招人才，通過獵頭公司以大陸晶片廠S公司為名，向高通、博通、英特爾等在台設立的公司，以及聯發科、晨星等本土IC設計大廠的工程師展開獵才動作。

李力游告訴記者，過去一年展訊招了1000多人，主要是用於幹部團隊和研發團隊的建設，而對智慧財產權的投入，去年和前年相比也增加了200%，今年則同比增長了50%。而業內曾經傳出展訊為了獲得高質量人才，直接到台灣聯發科門口進行招募，並且開出“加三成”的高薪誘惑。

挑戰二：IC設計業仍是兩岸“禁區”

台灣目前已經向大陸開放了IC封裝、測試等產業鏈，但IC設計業一直是“禁區”。

比如，此前台灣地方政府已經允許大陸資本在台投資封裝、測試等業鏈，也允許台灣12英寸晶圓廠前往大陸投資建廠，但到具體的項目上卻是設立重重關卡。

“紫光展訊申請在台灣設立分公司，被台灣地方政府乾脆利落地否決了，理由是擔心人才流失。但是，紫光的主要競爭對手台灣聯發科，在大陸可以是暢行無阻。”趙偉國曾經在一場內部交流會上表示，（國家）要向台灣地方政府施壓，開放晶片業，否則應禁止既是台灣品牌又是台灣製造的晶片及其相關品在大陸銷售。

在他看來，晶片是重科技業，不僅是國家重點發展的產業，而且應該是國家重點支持的產業，在兩岸的商業問題上，應該“商業對等”。

而在此前，曾有傳聞稱紫光對美光科技拋出繡球，后者是全球排名第三的DRAM晶片供應商，但因為種種原因而沒有了下文。

“之前聯想收購黑莓、中國企業收購AMD等多個傳聞之所以不被業界看好，原因就是安全，黑莓雖然江河日下，黑莓手機卻是美國甚至許多歐洲國家軍方的主要供應商，AMD的X86技術也是美國政府嚴格禁止向中國出售的核心技術。”手機中國聯盟秘書長王艷輝對記者說。[NT:PAGE=$]

可以看到，對於敏感業，不管是區域還是國家，併購仍需要突破較多瓶頸。

挑戰三：市場變化較快

從外部環境來看，整合電路業仍然是一個“燒錢”的行業。

2015年，全球手機出貨量增長明顯放緩，同時PC市場也持續低迷，晶片巨頭高通和英特爾分別面臨業績下滑困境。而聯發科、展訊的加入，使得價格戰進一步激烈，並且持續拉低行業毛利率。

可以看到，置身第二梯隊的部分廠商已經開始撤退並且尋求出售。行業龍頭高通也宣佈了一系列戰略調整計劃，其措施包括裁員、加強投資管理、引入新董事等，同時明顯加速新興業務落地。英特爾的注意力，現在也聚焦到數據中心、物聯網等新興領域。

國際廠商併購通常是一個做加減法的過程，高精尖的技術會得到保留，而留給其他廠商的，則是利潤較低的業機會。

事實上，目前對於紫光質疑最多的仍是創新能力。資本的併購暫時並未為紫光帶來行業地位上認可，而如果沒有持續創新，紫光背后的產業鏈則很難有持續的發展。

此外，也有業內人士指出，紫光模式中的“資本永動機”的前提是國家大環境、行業大環境、市場大環境持續向好，只有持續向好才有資本持續投入。但當外部環境一旦發生大的變化，危機將會顯現。

對此，趙偉國表示，相信中國經濟會起來，相信中國科技企業的發展。