中國「二胎化」有效嗎？ 專家：仍難救人口老化趨勢

中國大陸放棄實施 35 年的「一胎化」政策。 (圖:AFP)

中國大陸上週四 (10 月 29 日) 在第18屆五中全會上宣布，放寬以往「一胎化」的計劃生育政策，期能因應人口老化的問題。不過許多專家指出，即便是放寬至「二胎化」也難改變現況太多。

媒體《CNBC》報導，北京政府擔憂持續壓抑生育率，恐怕會使得人口老化形成更嚴重的問題，從而放寬「一胎化」政策。對此經濟學家預估，婦女的生育率應能自 1.9 上升至 2.1 ，但這恐猶嫌不足。研究機構蘭德公司 (Rand Corp.) 的經濟學家 James Smith 指出，這升幅過低，根本無法改變中國大陸人口成長的趨勢；若要改變現況，應完全放棄計劃生育政策。

另一方面，部分觀察家則指出，即便全面開放，中國大陸也迎接不了嬰兒潮的來到。投行藍橡資本 (NSBO Bank) 的專家 Duncan Wrigley 預估，目前每年約有 1700 萬的新生兒，開放後也僅能增加 100 萬至 200 萬的嬰兒數。

養育費用高昂難負擔

Wrigley 指出，金錢也是生育率難拉抬的原因之一，目前養育 1 名孩童成人的平均費用遠高於 10 年前的水準，導致越來越多的人不願生兒育女。研究機構 Capital Economics 上週五 (10 月 30 日) 的報告同樣指出，即便是最受惠於計劃生育政策放寬的都會區居民，也普遍不願再生 1 個小孩。

Capital Economics 的經濟學家 Chang Liu 另指出，就算政府增加生育補貼，恐怕也難提振生育率，亞洲其他國家的徒勞無功就是實例。譬如新加坡政府以財政補貼、各式宣傳推廣生育，但生育率卻僅有 1.2 ，遠低於人口替代率所需；此外，香港與澳門更僅有 1.2 ，而南韓的生育率也只有 1.2 。

當人口老化速度越來越快，北京政府用來提升人民健康與整體醫療照護的支出壓力也相對增大。根據聯合國的數據顯示，中國大陸的人均衛生支出遠低於歐美以及多數東亞國家。

即便北京政府已確知人口老化的影響，可能也將推出更多刺激生育的措施，但要說多快能夠發揮效用，卻很難下定論。摩根資產管理 (JPMorgan Asset Management) 的市場策略師 Nandini Ramakrishnan 對此表示，「很難看到這政策對人口與整體經濟的立即影響，更別說哪些公司能因此受惠。」

不過，當北京政府鬆綁計劃生育後，確實也推升許多概念股上漲，包括法國食品集團達能 (Danone) (BN-FR) 、雀巢 (Nestle) (NESN-US) 、金百利克拉克 (Kimberly-Clark) (KMB-US) 以及雅培 (Abbott Laboratories) (ABT-US) 等。

然而， Ramakrishnan 對此卻仍持疑，並指出消費者與服務導向的類股確實能受惠於人口成長，不過要說到底是哪種特定的公司受惠，還得看看是哪種地區、階層的人口上升才能下判斷。