港股研擬提早至9:30開市 接軌A股 專家：國際化 延長交易有必要

港股與中國股市的合作日趨緊密，近日證券界提議，港股可提早開市半個小時，以便與內地股市接軌，港交所 (0388-HK) 行政總裁李小加昨 (26) 日首次回應指出，港交所要抓住未來的機遇及提升國際競爭力，長遠而言需要改善市場結構，包括研究將香港的交易時段與內地及國際市場接軌，並且同時提升結算能力。

香港《文匯報》報導，李小加表示，延長港股交易時間有助提升香港競爭力，目前國際不少交易所的交易時間都較香港長，並且沒有中午休市時段。但他指出，該股會平衡各方的意見，以及考慮投資者是否認為有需要改變。港交所在 2002 年曾提出延長交易時段方案，但證券界激烈反對，提議最終在 2003 年收回。

與上次的方案不同， 2002 年方案是港交所主動提出，早市時段不變，下午交易時段由 2:30 至 4:00 ，延長至 2:00 至 4:30 ，即延長 1 小時；這次再提出延長交易時段，則由業界建議，而且延長的時段主要是上午時段，由目前上午 10:00 開市，提早至 9:30 開市。

港交所曾表示，提前開市時間的技術可行，但是否推行仍要視具體情況和需求而定。投資者學會主席譚紹興表示，內地對港股影響愈來愈大，最近已經推出股指期貨等衍生產品，加上愈來愈多的 A+H 股、未來會互相掛牌的交易所買賣基金 (ETF) 等，所以港股 與內地市場接軌，有助增加兩地互動，既可以令 A 、 H 股同步，亦可便利基金及投資者套戥對沖。

港交所目前的開市時間為早上 10 時，收市時間為下午 4 時，中間 12 點半到 2 點半休息， 4 小時的交易，行之多年。由於時區原因，令香港市場上承美國、下接歐洲，甚少重疊之處，這正是香港市場發展蓬勃的一大因素，香港亦因而成為與倫敦、紐約鼎足而立的金融中心。

不過，近年區內競爭愈加激烈，除新加坡外，上海與深圳亦同處一時區，香港交易只有 4 小時比對英國及美國是過短。此外，隨著兩地同時上市、擁 AH 股的公司愈多，如果兩市開市時間不同，當有股份停牌時，會出現市場風險。

中文大學工商管理學院副院長兼財務學系副教授蘇偉文表示，香港與上海和深圳同步開市，最大的作用是加強 A 股和 H 股的融合，有利投資者資訊傳遞，同時令香港的重要性不會被上海比下去，不會變成上海的衛星市場，避免受邊緣化。他認為，香港提前開市，同時能加強與日本市場的聯繫，對國際大行更加有利。

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不過，港交所董事李君豪表示，現時最多交易量集中在開市及收市時段，增加交易時間，工作增多，但生意未必會增多。他又認為，現時「A+H」股不同時間開市問題不大。

大福證券 (0665-HK) 執行董事李耀榮則認為，延長交易時段事在必行，雖然港交所方面還未曾與業界商討，但他個人認為，早上提早半小時開市，不會大幅增加成本，反而有望吸納更多生意。

他說，當年正值 2002 、 0203 年市道蕭條，每日成交只有幾 10 億元，但時移勢易，目前大市成交有 600 億元以上，加上全球交易所也在不斷延長交易時段，香港不延長只會「蝕底」，否則生意會流向其他地方。

他指出，更重要的是本港銳意發展成全球金融中心，吸引外國如俄國、中亞等國家來掛牌，昨日就有一家法國公司在港招股，港股來源越國際化，工作時段愈來愈長是很正常，他相信香港業界在 7 年後的今天，不少會轉為支持延長交易時段。