瑞士政府及銀行高管磋商應對瑞郎走強

由于受歐債危機及美聯儲QE2政策影響，瑞郎作為避險貨幣再度受到投資者青睞，瑞郎兌歐元和美元匯率均升至歷史高位，據悉瑞士政府和銀行高管已開會商討如何保護瑞士出口商免受瑞郎升值所帶來的沖擊。

據瑞士報26日報導稱，瑞士政府和大銀行高管已舉行會議，商討保護瑞士出口商免受瑞郎走強沖擊的對策。該報未引述消息來源稱，磋商旨在鼓勵各家銀行推出匯率風險保險。

瑞士央行此前警告稱，該國出口可能受到瑞郎升值的進一步沖擊,，瑞郎兌歐元在今年以來已勁升逾15%。瑞士央行的季度貨幣政策報告也顯示，瑞郎升值危及眾多企業的第四季表現。

瑞士報紙SonntagsZeitung對40家瑞士企業執行長的調查顯示，70%受訪者將瑞郎走強視作重大風險。瑞郎兌歐元不斷升值，但瑞士出口部門卻長時間展示出強大的適應性，令人破感意外。2010年前11個月，瑞士對歐元區出口較上年同期增長7.1%，原因是需求增長，而且出口商也愿意接受利潤率下降的事實。

歐元區是瑞士最為重要的貿易伙伴，瑞士對歐元區出口在其總出口中占比超過50%。瑞郎升值的負面影響到第三季度才最終浮現：按季度計算，凈出口對經濟增長的貢獻當季出現下降。但這主要是因為歐洲經濟增長放緩，瑞郎升值僅僅對削減出口需求起到輔助作用。

由于瑞郎兌歐元20日當周幾乎每天都在刷新紀錄高點，匯市交易商均猜測瑞士央行(SNB)是否會入市干預，抑制瑞郎漲勢。多數經濟學家認為，考慮到干預成本較高而升值本身對瑞士出口影響不大，所以這種可能性微乎其微。

現在，各界普遍預計2011年瑞士經濟增速將降至1.5%，略低于人們認為其可以長期實現的經濟增長水平——2%。這也就是多數經濟學家認為瑞士央行不大可能重新干預瑞郎升勢的一個原因。

荷蘭國際集團(ING)駐布魯塞爾經濟學家Julien Marceaux表示，短期內，瑞士央行仍不可能進一步干預匯市。相反，瑞郎升值幫助瑞士央行緩解了升息需求。

德國巴伐利亞銀行(Bayerische Landesbank)的經濟學家們認為，瑞郎兌歐元最近一波漲勢是由市場對部分歐元區國家的財政穩定之憂引發的，其漲勢不可持續，因為瑞郎現在“估值嚴重過高”。不過，這些經濟學家也表示，考慮到歐元持續面臨的未知數，瑞郎未來數周仍可能會保持強勁水平。

野村控股(Nomura)駐倫敦經濟學家Geoffrey Kendrick則預計瑞郎可能回吐此前漲幅，因為瑞士央行政策立場溫和，而且干預風險依舊存在，雖然他也認為這種風險只不過是一種揮之不去的可能性，不會成為現實。

他表示：“我們認為眼下不存在任何匯市干預風險。”在貨幣政策方面，瑞士央行可能會一直維持利率不變，直至2011年第三季度。屆時，其可能升息25個基點，而后可能在12月再度以相似幅度升息。自2009年3月份以來，瑞士央行一直將基準利率維持在0.25%。

(王森 編輯)

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