〈分析〉喬布斯要怎麼花510億美元的現金？

蘋果喬布斯坐擁510億美元，投資方向成外界焦點。(圖取自官網)

根據《金融時報》周日 (24日) 報導指出，蘋果公司 (Apple Inc.)(AAPL-US) 執行長喬布斯 (Steve Jobs) 上周表示，公司將守住高達 510 億美元的現金和證券，等待將來「戰略性的機會」，引起外界猜測公司有意進行併購。

蘋果公司業務遍及軟硬體和內容傳遞 (content distribution) 等等，公司的現金儲備量，在全球商業界居首，公司下一步動作可能性範圍甚廣。

在各種猜測中，最為特異的想法莫過於蘋果將收購社交網站 Facebook，其市值超過 300 億美元；或者是喬布斯擁大量股權的迪士尼 (Disney Co.)(DIS-US)，迪士尼市價為 670 億美元。

但根據以往經驗看來，蘋果長期營運的格局無論如何皆保持原則，從未對陌生的投資目標花費超過 5 億美元。前任蘋果策略分析師指出：「我不認為蘋果會快速作出高額收購，這根本不是他們的行事方式。」

相對於此，前員工和分析師們皆指出，蘋果收購的小型公司，大多在自身成長業務領域中，擁有智慧財產權專利或強大的才能資本。例如促成 iPod 發展的收購合約－收購軟體商 Tony Fadell 和外觀設計公司 PortalPlayer；又或者發展麥金塔 (Mac) 電腦音樂編輯軟體 GarageBand，以及影片剪輯軟體 Final Cut 的公司。

一項對於蘋果的關鍵性要點，是公司現正推動網路電視，在今 (2010) 年 9 月推出新款機上盒「Apple TV」。機上盒領域是複雜且炮火密集的戰場，蘋果必須和發展已久的有線營運商，以及其他如 Google Inc. (GOOG-US) 等巨頭競爭者互搶大餅。

另一個蘋果合理的業務拓展方向，是晶片設計和製造，公司過去已收購桌面軟體和網路服務商，囊括廣告和內容串流 (content streaming) 等科技在內。

市值 140 億美元的龍頭繪圖設計軟體製造商 Adobe Systems Inc. (ADBE-US)，可能是蘋果最大的軟體收購目標企業。在智慧型手機市場上，蘋果 iPhone 和 Google 的 Android 系統手機正展開如火如荼爭戰，後者占有可運行 Adobe 公司 Flash 動畫的關鍵性優勢。

喬布斯曾抱怨 Flash 太多缺陷，且太過耗損電池壽命，但他仍有可能對其進行併購，將軟體加以修改，使其迎合蘋果產品設備的需求。(接下頁)

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更具說服力的講法是，蘋果可能將轉向發展串流內容，不再僅讓消費者透過特定裝置，下載影音相關程式。

蘋果可能考量收購如 Akamai Technologies Inc. 等企業，Akamai 將網站內容備份存儲在世界各地，讓用戶更快提取資訊。Akamai 的市值為 85 億美元。

蘋果也希望對於硬體設備，掌握到更多的控制權，讓公司便於提供多樣化的產品，控制產品特色且維持保密性。在 2008 年公司收購了晶片草創公司 PA Semi，耗資 2.78 億美元，令蘋果得以發展出 A4 微處理器，使用在 iPad、iPhone 4 和 iPod Touch 等產品上。

在此區塊的龍頭安謀國際 (ARM Holdings Inc.)(ARM-UK)(ARMH-US)，由於晶片採取開放式設計模式，蘋果似乎不太可能對其提出合併。

私人投資者和分析師認為，除了安謀以外，市值 64 億美元的繪圖處理器大廠英偉達 (Nvidia Corp.)(NVDA-US)，是比較具可能性的選擇。

然而蘋果當然也可能坐守現金。過去喬布斯經常暗示收購後，卻又無所動作，公司前任高層表示：「喬布斯喜歡擁有龐大的現金儲備」。