11月18倍特期貨早盤視點

股指：股指震蕩偏多

觀點：美股漲跌不一。美經濟數據表明美通脹率低于預期，房地產市場低迷，使得美聯儲量化寬松得到基本面支持，後市恐對再度量化寬松抱有預期。國內國務院出台抑制價格過快上漲辦法。

操作建議：今日期指IF1012以昨日低點為依托，震蕩上行。

(倍特分析師 蘇毅荻)

金屬：

昨晚外盤市場出現超跌反彈的苗頭，苗頭的導火索還是美元指數，昨晚美元指數開始出現80點區域的遇阻回壓跡象，近期的弧形反彈走勢後，美元指數容易出現單日的回壓中黑，商品市場投機客似乎對此已經做好了期待和准備。

單以外圍線索來看，相互配合的反彈氛圍還需確認，主要是中美主要股指都還沒有走出止跌回穩的走勢，特別是部分歐美股指仍有下跌換擋的疑慮，解鈴還需系鈴人，中國的股指不走穩，市場的樂觀情緒也難凝聚。

商品市場方面，多數品種有下影線拉出，有短空回吐的表現，幾個風向標品種對比，原油期價開始回到60天線，這是考驗多頭誠意的時候，原油期價翻下80美元，大型態又轉壞了，重新回落區間下沿的走勢又對多頭很不利；農系中豆類走勢相對好些，還試圖維持區間，前期強勢的農系品種則還處于釋放過程中，但開始接近技術位了。

金屬品種表現對比，我們看到還是銅的控制力最好，三個金屬品種的長下影，可以認為基本探明近期調整的低點，圖形上看，倫鋅的2000美元一線是比較標准的形態還原節點，倫鋁的2200美元水平也是可以守一下的位置，倫銅期價7920美元也算是多頭初步顯示誠意，至少跌勢可控。

由于國內昨天銅和鋅是跌停板收盤，所以今天正常應該還有低點出現，故而今天的操作上，開盤一步高開到位的話，似乎還可以日內短空下，這主要是指銅，滬鋅則以低開平空為主，鋅短線開始進入超跌反彈的區域了。

操作建議，滬銅日內反彈短壓62400，滬鋅日內支持17200，滬鋁期價繼續橫盤走勢，今天日內操作還是不留倉。

(倍特分析師：魏宏傑)

鋼材：測試整數關 短線偏多交易

【外盤】愛爾蘭可能獲得援救，美國經濟數據不及預期，美元回落，股市、原油小幅盤整，倫銅探低回抽。

【消息面】國務院出台穩定價格措施，必要時實行幹預。

【基本面】16日上海地區Φ20mm二級螺紋鋼現貨價4460元/噸，較上一交易日跌10元/噸；6.5mm高線價4600噸，較上一交易日持平。目前市場資源不多，需求也變化不大，商家處于兩難。調控物價和加息預期下，股市跳水，大宗商品普跌，對市場情緒形成影響，現貨價格短期預計適度偏弱振蕩盤整。

【期貨盤面】螺紋期貨周三低開反彈，引來逢低買盤，多頭扭轉局面後，空方獲利回吐，午後股市跳水，令多頭信心不穩也持續減倉，多空交替減倉。主力在5月持倉上看，前二十大主力多空合計各減倉2萬多手，主空增減倉力度明顯要大，說明主空有分歧。老主空大幅減空，同時也在減多，說明目前行情和價位不宜殺跌也不宜做多。外盤美元反彈至壓力，商品調整中喘息，今日螺紋期貨預計反彈測試4600整數位壓力。

【操作提示】短線5月螺紋上試4570-4600壓力；短線交易，日內偏多思路，波段操作。

黃金：美元承壓回落令金價大跌後喘息 短空減持

【基本面】周三外盤股市盤整小幅收漲，愛爾蘭債務問題可能得到解救，美國零售商公布業績好于預期，令股市止跌小幅盤整。道指跌15.62點，道指跌到1萬1關口，短線這一線預計有支撐會有振蕩盤整。外匯市場受愛爾蘭問題可能緩解以及美國房屋開工數據疲弱影響，美元回落，美元指數收78.956。美元回落令金價獲得支持，黃金止跌盤整，COMEX期金收1336.9美元。

【技術面】技術上美元指數反彈至60日均線受壓，短線預計回靠下方均線，短線高位會有反複振蕩。黃金跌至1340美元，在前期低點連線一帶預計振蕩盤整，下方支撐看60日均線1320美元，滬金相應285元/克。滬金相應跟隨外盤運行，今日滬金6月預計289.5元/克波動。

【操作提示】外盤金價短線調整，滬金短線交易，短空減持，短線壓力290.5元/克。

(倍特分析師：劉明亮)

燃油：低位震蕩

觀點：美元指數連續走高，隔夜原油繼續暴跌，高位形成黃昏之星，短期延續回調的可能性較大。但中期看來，原油漲勢並未結束。昨日國內石化商品指數低開反彈後回落，技術上看石化指數低開衝高回落，表明上方拋壓仍然較大，下破布林中軌支撐，目前仍沒有明顯企穩跡象。昨日國內華泰興燃油報價大幅下調100元至4650元/噸。國內燃油增加期貨庫存維持367600噸。昨日期價受整體利空打壓，低開震蕩，下破前期平台上沿。

建議：短線交易，關注布林下軌4650支撐。

TA：關注日內短多機會

觀點： PX價格維持1252美元，PTA成本至7700元左右。昨日PTA現貨跌270元至9530元。PTA工廠負荷提高至89，聚酯負荷維持84，下游聚酯大盤繼續下跌。期貨庫存減少40張至22931張，有效預報減少至857張。上游PX寬幅震蕩，現貨也缺乏指引，但聚酯繼續下跌，上下游節奏不一，中期而言人民幣升值對PTA下游產品出口是巨大壓力。今日期價低開衝高回落，尾盤封跌停，多頭資金仍然延續支撐價格，持倉上看，多頭主力大幅增倉。

建議：逢低可日內短多，關注9680附近支撐。

塑料：弱勢維持

觀點：上游乙烯維持981美元，塑料成本支撐略有持穩，塑料石化出廠價穩中下跌，均價至12000。現貨市場報價繼續大幅下跌，均價至11000。倉單市場大幅下跌，成交稀少，均價至11260。期貨庫存增加60張至26641張，近期倉單壓力繼續顯現。近期乙烯開始回落，成本支撐開始走低，石化出廠價格和現貨市場繼續推升價格，且下游需求有所啟動。今日期價跌停開盤，大部分時間封跌停，盤中有打開，但尾盤仍封住跌停，石化出廠價繼續大幅調低，關注其是否繼續跟跌期貨價格。

建議：短線交易，關注期價在11500附近表現。

PVC：等待利空消化

觀點：東北亞乙烯維持981美元，乙烯法成本約7200。國內PVC出廠價穩中下滑，均價至8880附近，但貨源仍有限，有廠家仍封盤。現貨市場小幅下滑。廣塑倉單市場繼續下挫，均價至8580。倉單減少267張至1529張。近日乙烯開始回落，電石價格仍然堅挺，近期節能減排對PVC生產造成一定壓力，廠家仍有封盤跡象。電煤漲價後期有望對電價形成影響，也為PVC成本提供強力支撐，成本因素仍然較強，現貨層面支撐強勁。另一方面，傳統的消費旺季已經消逝，但後期可能出現的貨運問題可能對價格繼續形成支撐。昨日期價低開衝高回落，尾盤封于跌停，近期系統性風險因素蓋\過基本面因素，等待利空因素消化。

建議：暫不殺跌，等待買入時機。

(倍特分析師：楊森宇)

豆類 今或小幅修正昨日跌勢

觀點：昨晚美盤豆類在美元反彈勢頭暫緩以及急跌後的技術要求下，美豆場內時間自電子盤低位小幅回升，周三仍收于周二收盤價下方，美豆指數收于1195.3美分。目前美豆自身基本面缺乏新的消息推動，南美播種正常，中國市場需求動向為基本面焦點。目前內外盤豆類走勢仍以宏觀因素為主導，而美豆走勢主要關注美元動向及來自中國方面的政策預期和人氣傳導。目前短線上內外豆類均受宏觀因素出現不同程度調整，關注市場整體動向，企穩有待確認，短線不宜盲目加多但也不必過于恐慌，在金融屬性因素淡化後豆類走勢將回歸其平穩的基本面。

建議：昨日國務院關于穩定價格會議中，提到要加強農產品期貨監管、抑制過度投機行為。關注豆類上的資金動向，在豆類基本面平靜下，今日豆類有技術反彈，小幅修正昨日跌勢短線交易不宜加多隔夜。

玉米 或高開走低不宜盲目試多

觀點：昨日國內玉米跟隨市場整體低開，最近在控制物價的政策預期下市場人氣偏空，玉米也難以幸免。今日玉米近月1105收于2169跌3.43%減倉4萬7千多手，玉米1109合約收于跌停板2288增倉8千多手。最近發改委等部位稱將出台一攬子措施控制物價上漲，尤其加大對炒作棉花和玉米行為的懲罰力度。雖然在現貨層面支撐下玉米高位震蕩可能較大，但最近宏觀因素主導下玉米難以幸免，關注相關政策的明朗。

建議：昨日國務院有關穩定價格措施的會議中，提到關停違規建設的玉米深加工業企業，加強糧食收購監管等，這類具體措施在實施中或對目前仍然緊俏的玉米現貨局面有所改善。關注玉米期市上資金動向，玉米近期相對平穩的特點或將弱于周邊同類品種，今玉米9月或高開走低2300附近波動。

早秈稻 仍有望相對平穩

觀點：昨日早秈稻日內雖低開走高，但在市場調整氛圍較重下秈稻全天重心較昨日下降，秈稻1105收于2373增倉3萬多手。前幾日在周邊農產品受系統風險影響出現回調時，最近秈稻現貨層面維持平穩，並未出現其他農產品跟隨外盤下調的情況，加上最近稻米價格趨漲，令秈稻以及同樣現貨堅挺的玉米受到資金關注，但資金持續性有待觀察。對于秈稻最近短線上的相對抗跌，有待關注資金是否有持續跟進，但在市場以宏觀因素為主導，若對後續具體政策措施的利空預期不減，秈稻走出獨立走勢難度較大，關注資金後續動向短線交易為主。

建議：今秈稻相對平穩5月2400波動。

(倍特分析師：李曉麗)

棉花：慣性下挫，做輕多吸納

觀點：美國棉花122.47-5.43。受中國調控影響，棉價下挫。

美國農業部報告調低中國棉花產量150萬包，下調美國棉花產量45萬包。

目前中國棉花和美國棉花的死循環再次建立。

17日，中棉328B為29407-509。

建議：18日：棉花今日慣性下挫，但力度不足，CF1105和CF1109均測試25800~25500區間，觸及後不可追空。反而可做出輕多吸納。

對強弱分水位認識下移到CF1105的27000。

食用油：機動倉位增持豆油和棕櫚油

觀點：市場關注的調控措施出台，主要針對棉花、玉米，而未涉及食用油。美豆晚間收縮跌幅。

道指11008美豆1209豆油49.9馬來棕櫚3244加菜籽1月525.6。

18日：食用油走勢分化，菜籽油5月走穩，而豆油、棕櫚油仍有小幅慣性下挫。投資者可在昨收盤價低1.5%左右在豆油、棕櫚油上做機動多單倉位。但隔夜倉位仍不提升。市場恐慌氣氛有所消散。

在我們看來，本次下挫，將使食用油從比價關系推動的上漲切換為依賴自身基本面的上行，從而更加健康和有力。

但此過程會較為複雜，首先需嚴格控制倉位。

白糖：獨立過程，溫和反彈

觀點：國際市場等待月底印度出口決定，原糖24.16+0.25。國內市場關注新糖開榨和22日國儲糖20萬噸拍賣。

國內調控政策未涉及白糖

建議：18日：糖價溫和反彈，5月6200；9月6350，日內短多交易，不留倉。套利頭寸可維持。

買9空5套利倉位維持。價差到180一線時可以了結。

(倍特分析師：李攀峰)