新華期貨11月18日觀點

宏觀信息點評

國際市場

美國股市方面： 道瓊工業指數收報11,007.88點，微跌15.62點，跌幅為0.14%；納斯達克指數收報2,476.01點，上揚6.17點，漲幅為0.25%。

歐洲三大股市方面，英國FTSE 100指數收盤收報5,692.56點，上漲0.19%；德國DAX指數收盤收報6,700.07點，上漲0.55%；法國CAC40指數收盤收報3,792.35點，上漲0.79%。

美國勞工部17日宣布公布的數據顯示：美國10月消費者物價指數月比上升0.2%，歸因于能源價格攀升2.6%。

美國商務部17日稱，經季節性因素調整後，美國10月份新屋開工數下降11.7%，折合成年率為51.9萬套，創18個月來最低水准。

美國能源信息署(EIA)周三表示，在截至11月12日的一周中，美國原油庫存意外減少了730萬桶，普氏能源資訊(Platts)調查的分析師此前平均預期同期原油庫存將增加120萬桶，此前一周該數據為減少330萬桶。

截止17日收盤，美元指數收報79.01點，下跌0.29%；美黃金收報1338.0美元/盎司，漲幅為0.09%；美原油收報80.45美元/桶，下跌2.47%；CRB收報554.72點，上漲0.09%。

國內市場

截止17日收盤，上証指數收報2838.86點，下跌55.68點，跌幅為1.92%；深証綜指收報11905.36點，下跌311.92點，跌幅為2.55%，。

17日，國家統計局中國經濟景氣監測中心與尼爾森公司聯合公布了三季度中國消費者信心報告。 調查顯示，三季度中國消費者信心指數為104，比二季度下降4點，在連續上升五個季度後首次出現回落。

財政部17日發布公告，決定發行今年第37期記賬式附息國債，國債期限50年，實際發行面值金額為280億元，經招標確定的票面年利率為4.4%。

交通行業統計快報數據顯示，10月份，我國規模以上港口貨物吞吐量完成6.7億噸，同比增長10.9%，扭轉了9月份增速下滑的態勢，內貿快速增長。其中：沿海港口吞吐量4.5億噸，同比增長9.9%；內河港口吞吐量2.2億噸，同比增長13.9%。

點評

國內外市場總體以震蕩為主。國際市場方面，經歷了前期市場的大幅下挫之後，市場出現短暫的維穩跡象，歐美股市停止繼續下跌的步伐，走勢有待新的消息的指引。大宗商品方面，美元指數美元短期經歷一波企穩反彈之後，出現小幅回落，黃金價格微幅上漲，原油也在此前創2008年的新高之後繼續回落，CRB指數略有回升。國內市場方面，昨天國內市場股市連續下挫，期市中有13個品種跌停，說明投資者恐慌性出逃還在延續，短期內還將有下跌可能。從國內外市場的表現來看，短期大宗商品市場和股市都連破均線和整數關口，行情走勢失去支撐，迷失還將繼續，外盤市場跌幅收窄，有反彈的可能但是幅度可能不大，操作上可以繼續看空，但是倉位不宜太重。

聯系人：方森宇

PTA: 上游原料價格回落，市場成交稀少，短期維持觀望

1.內盤信息：

鄭州PTA1105合約開盤報9740元/噸，收盤報9740元/噸，較上一交易日下跌514元，跌幅為5.01%。成交量增至167.19萬手左右，持倉增加3512手至21.52萬手。

2.上游原料：

17日WTI12月合約至80.45美元/桶。MEG17日亞洲市場報價CFR中國1000-1030(-20)。

3.下游市場

華東市場PTA報價9400-9500(-200)，市場氣氛清淡，現貨市場報盤在9600元/噸附近，市場買方拿貨謹慎，商談重心在9400-9500元/噸附近，實盤稀少亞洲PTA市場平淡觀望，市場少量台貨報盤在1180美元/噸，實際商談在1160-1170美元/噸展開，韓產現貨商談在1150-1155美元/噸左右，市場成交稀少

滌綸：江浙地區主流工廠滌絲重心多數穩定，部分工廠報價偏高下調一至兩百，局部地區部分工廠POY暢銷品種報價上調兩百左右。

4.消息面：

台灣東帝士產能44萬噸/年的PTA裝置于11月1日停車，按計劃進行為期3周的例行檢修。目前裝置檢修施工進展順利，可按計劃開車重啟。

5.操作建議

國內政策緊縮預期加強以及美元反彈令商品市場繼續承壓調整，原油以及上游原來價格下跌加劇PTA市場拋壓；國內現貨市場，交投氣氛清淡。下游聚酯、滌絲重心多數穩定。短線延續調整走勢。

聯系人：陳逍遙

豆類：市場需要一個震蕩調整過程

1、相關消息：《油世界》稱大豆價格可能進一步下跌，拉美小國將提高大豆出口。阿根廷作物種植帶可能出現陣雨，及巴西間歇性降雨繼續提振作物前景。

2、隔夜外盤：芝加哥期貨交易所大豆期貨收低，多頭清算，豆油價格與原油價格同步下跌都令價格承壓。

3、投資建議：豆類市場的上漲趨勢可能暫時中止，後期或將進入一個漫長的震蕩調整格局。暫時建議以短線思路操作。

4、重點關注：國家調控政策、南美天氣、美元指數和通貨膨脹等

聯系人：王艷南

棉花： 擔憂歐元區債務，市場再次大幅下跌

1.外盤：在經歷前六個交易日的下跌後，17日期棉市場開盤走高，12月合約最高上衝至135.00美分，3月合約臨近130美分。外部農產品期貨市場漲跌不一，黃金和原油期貨走低，期棉缺乏足夠買盤跟進，從高位滑落，前四個合約下滑幅度最為明顯。盤中主力合約跌至21日移動均線一下，市場下行勢頭明顯，最終以全面下跌收盤。

2.國內： 鄭棉主要合約在跌停價低開，午前在多頭買盤與空頭短線回補的支撐下反抽衝高，盤中高位大量換手後受到沽空盤增倉打壓下行，終盤重回跌停價，日線形成低開倒T線，日內成交量萎縮，持倉量增加。CF1105合約日成交1204128手，日增倉8888手，終盤持倉量202920手；CF1109合約日成交767838手，日增倉19368手，終盤持倉量139802手。

3.現貨面：皮棉成交清淡，收購市場較為混亂，近兩日價格變動較大，加工廠多觀望，銷售積極性降低。各企業收購價差較大，部分加工廠略提高籽棉收購價格，普遍在6-6.3元/斤左右，棉農交售量不大。16日中國棉花價格指數(CC Index 328)29916噸，跌1070，429級棉到廠均價29125元/噸，跌1326。

4.操作上：多單止損，空單介入！

聯系人：宋正軍

油脂：美元回落 預計今日油脂震蕩加劇

1外盤行情：昨夜CBOT豆油1月合約高開低走，隨後又震蕩收高，在40日均線處遭遇支撐。收盤48.93，下跌1.04，跌幅為2.08%。

2內盤行情：受政府調控預期、愛爾蘭債務危機蔓延和美元反彈等眾多利空消息影響，昨日內盤油脂全線跌停。

3基本面消息

1.巴西谷物分析機構Celeres周二稱，截止11月12日巴西10/11年度(9月/8月)大豆播種完成預期面積的61%，與去年同期的62%基本持平。

4操作建議：

昨夜美元指數在60日均線出出現壓力，小幅下跌。受此影響CBOT大豆、豆油尾盤拉升，今日CBOT電子盤全線飄紅，或將提振多頭信心。預計今日國內油脂有可能出現一波報複性的上漲行情。但現在多重利空風險依然存在，不宜抄底做多。

聯系人：彭東傑

玉米小麥早秈稻：空頭氛圍下，基礎農產品凸顯價值投資機會

消息面：

幾個月以來，山西主產地的小麥價格步步走高，前一段中級小麥曾穩定在1.06元/斤(下同)，還可以批量收購，近期1.08元也不好收購，一些地方的價格已經上漲到1.2元左右。

據中華糧網市場監測，目前黑龍江大慶地區水稻價格基本穩定。11月16日當地貿易商收購長粒水稻按0.21元一個米計，出米率6.8的水稻價在1.43元/斤左右。

據市場監測：截止目前，四川省廣元地區玉米市場價格略有上調。具體市場行情如下：國標二等玉米，市場收購價格為2.10元/公斤，較上周上漲0.01元/公斤；出庫價格為2.18元/公斤，較上周上漲0.02元/公斤；容重在685以上，水分在14.5%以內。

周三(11月17日)，中國玉米網據牡丹江海林市當地農戶處獲悉，目前當地糧販收購價為1440元/噸，水分在23%-25%，標准品玉米價格為1680-1700元/噸。據該農戶介紹，由于部分農戶迫于還貸壓力，售糧積極性較高，當地玉米購銷情況比較活躍。

外盤綜述：

CBOT市場在美元指數走弱的情況下，基礎農產品市場漲跌不一，短期市場較為謹慎。美玉米12合約下跌0.11%，以525.6美分每蒲式耳收盤；美麥12合約上漲0.99%，以632.4美分每蒲式耳收盤；美糙米01合約上漲1.32%，以13.45美元每英擔收盤。

投資建議：

昨日，國內期貨市場再次出現大面積品種的跌停，市場整體仍處于空頭氛圍之中。昨日，外盤美元指數小幅下挫，目前美元指數處于選擇方向的敏感點位，近期重點關注美元指數走勢。國內市場整體或將仍舊呈慣性下跌之勢，基礎農產品料下跌空間有限。操作上，注意控制好倉位，可適當參與日內短線操作，但中長期一定要有逢低逐步輕倉做多的理念。

重點關注：國內外農業調控政策、主要經濟體經濟運行數據、美元指數、歐洲債務危機狀況

聯系人：鄧文勝

滬鋅：或有短期震蕩

1外盤：17日倫鋅電3開盤2140.0，最高2152.0，最低2019.5，收盤于2117.0，成交量14286，持倉量239522，下跌33.0，跌幅1.53%。LME鋅庫存增加675噸，總庫存至63.21萬噸。美元指數收盤于79.01，小幅下跌0.24，跌幅0.30%，對大宗商品利多，預計今日滬鋅或有震蕩走勢。

2內盤：在隔夜外盤大幅下挫的拖累下，近期表現最為疲軟的鋅市未能幸免，滬鋅昨日全線跌停，且全天封死于跌停板，主力1103合約以17,815元/噸開盤，最高價17,815元/噸，最低價17,815元/噸，收至17,815元/噸，下跌940元/噸或5.01%，成交量11,600手，持倉量186,342手，減倉4,728手。

3現貨：上海現貨0#鋅報17000-17100元/噸，暴跌1000元/噸，貼水660-貼水560元/噸；1#鋅報16950-17050元/噸，跌1000元/噸，貼水710-貼水610元/噸。現貨鋅價跟隨期鋅出現大幅下滑，連日暴跌令市場方向不明朗，下游轉為持觀望態度，現貨交投較為清淡。

4預測和建議：近期美元持續走強對商品價格形成沉重打壓，而鋅的暴跌是自身基本面配合宏觀政策調控的全面體現。韓國加息、歐債憂慮升溫、中國加息預期升溫使得系統性風險加劇，目前市場恐慌情緒依舊，建議高位空單繼續持有，低位短線空單倉位不宜過重，回調風險過大震蕩影響心態。

5關注：美元走勢及歐債危機對市場的影響。

聯系人：項小麗

黃金：短期仍有下行空間

1消息面

11月17日玩21：30，美國公布新屋開工數(10月)為51.9萬，預期為60萬。　營建許\可數(10月)為55萬，預期為56.8萬，差于預期。

北京時間11月17日晚22：00，美國政府發布的10月消費者價格報告顯示，整體CPI 0.2%的增幅低于接受湯森路透集團調查的經濟學家平均預期的0.3%。核心CPI環比持平，增速亦低于市場預估的0.1%。核心CPI為不計波動較大的食品和能源價格的CPI。與上年同期相比，核心CPI增長0.6%，明顯低于美聯儲設定的約2%的目標區間。過去一年中，整體CPI增長1.2%，進入2010年以來CPI的年化增長率為0.9%。進入2010年以來核心CPI的年化增率為0.5%。

最近，在澳大利亞央行將利率提高25個百分點，升至4.75%後，澳大利亞4家大型銀行先後提高其抵押貸款標准浮動利率，且大大高于央行利率提升幅度。繼聯邦銀行、澳新銀行分別上調借款利率0.45%和0.39%之後，國民銀行與西太銀行近日不顧吉拉德政府施壓分別宣布將利率上調0.43%和0.35%。

2.現貨市場

截止11月18日00：00，國際現貨黃金最新報價為1340.3美元/盎司，上漲：1.1美元/盎司，漲幅：0.08%。現貨白銀最新報價25.76，上漲：0.29,漲幅：1.14%。

3.期貨價格

截止11月18日00：00，國際黃金期貨開盤價：1341.00美元/盎司，收盤：1341.00美元/盎司，最高：1344.6美元/盎司，最低：1330.10美元/盎司 ，昨收盤價：1338.4美元/盎司，上漲：2.60美元/盎司，漲幅0.19%。

4.操作建議

截止到今日凌晨國際原油的最新價格是81.52，較昨日下跌0.82.國際原油下跌至兩周的最低點。受原油下跌和各利空因素的影響，黃金短期震蕩中仍有下行的空間。建議謹慎觀望。

聯系人：李澤楷

橡膠：不急于搶反彈

1、消息面：美國商務部(DOC)公布的數據顯示，美國10月新屋開工年化月率下降11.7%，9月上升0.3%；10月新屋開工總數年化51.9萬戶，預期60.0萬戶。美國勞工部(DOL)公布的數據顯示，美國10月核心消費者物價指數(CPI)月率連續

第三個月持平，預期上升0.1%。美國能源信息署公布的數據顯示，美國11月13日當周EIA原油庫存減少729萬桶，汽油庫存減少266萬桶，精煉油庫存減少111萬桶。愛爾蘭、歐盟及國際貨幣基金組織(IMF)就援助愛爾蘭的問題展開協商。

2、行情：TOCOM橡膠期貨17日收盤下跌，因市場預期全球最大消費國中國

將加息抑制通脹，削減了商品需求。TOCOM 4月橡膠期貨17日一度下跌3.6%至345.3日圓/千克(4,139美元/公噸)，收于353.5日圓/千克。上海橡膠期貨17日跌停。

3、行業消息：日本商品期貨經紀商Fujitomi Co Ltd的分析師Kazuhiko Saito稱，中國加息的擔憂情緒對市場造成最大拖累，因橡膠之前受該國需求樂觀影響上漲。Fujitomi 公司的Saito稱，中國2010年天然橡膠需求可能增長3.7%至280萬噸，同時其合成橡膠需求可能增長14.8%至365萬噸。據泰國橡膠協會估計，泰國第四季度天然橡膠產量可能下降10%至 87萬噸，將2010年全年產量降低5%至300萬噸。該協會會長Luckchai Kittipol 11月10日稱，未來7年內橡膠的年供應量可能下降5萬噸，直至新的橡膠樹成熟並可生產橡膠。

4、現貨方面：泰國橡膠現貨價格17日下降至130泰銖(4.33美元)/千克，16日

為131泰銖/千克。泰國RSS-3級橡膠價格11月12日創132泰銖/千克的紀錄新高。11月17日消息，泰國USS3現貨橡膠價格周三(11月17日)跌至每公117.80-119.09泰銖，盤中交投清淡，上一交易日報119.55-119.69泰銖。

5、操作提示：橡膠昨日繼續保持弱勢，盤中一度大量湧入抄底資金，無奈尾盤還是難逃商品市場大面積跌停的命運。周線來看爇日線告破，則下方空間先看到31500，之後是30480，操作上空單繼續持有不急于搶反彈。

聯系人：裴楓

股指：市場有止跌跡象，行情震蕩為主

1.外盤： 道瓊工業指數收報11,007.88點，微跌15.62點，跌幅為0.14%；納斯達克指數收報2,476.01點，上揚6.17點，漲幅為0.25%。英國FTSE 100指數收盤收報5,692.56點，上漲0.19%；德國DAX指數收盤收報6,700.07點，上漲0.55%；法國CAC40指數收盤收報3,792.35點，上漲0.79%。

2.現貨： 截止17日收盤，上証指數收報2838.86點，下跌55.68點，跌幅為1.92%，成交1622億；深証收報11905.36點，下跌311.92點，跌幅為2.55%，成交1297億；滬深300指數下跌65.63點，或2.07%，收報3103.91，成交1190億。

3.期貨：截至17日收盤，IF1011報3102.2點，下跌79點，跌幅2.48%，日成交2.37萬手，持倉3456手，日減倉614手，11月19日為該合約最後交易日；主力合約IF1012報3156.0點，下跌59.4點，跌幅1.85%，日成交30.60萬手，持倉2.89萬手，日增倉3797手；IF1103報3212.4點，下跌73.4點，跌幅2.23%；IF1106報3244.2點，下跌84.8點，跌幅2.55%。

4.操作策略：前期在經歷市場連續大跌之後，空頭力量得到徹底施放，所幸的是，前天外盤市場的恐慌性下跌沒有引起國內市場連續暴跌，但是昨天13個主要品種的跌停已經給國內市場多頭以沉重的打擊，紛紛拋盤平倉。注意到昨天外盤金屬的維穩和國內空頭的減倉或將維穩市場。另外，可以繼續關注股指的跨月套利機會。操作上短期內或將還有下跌，但是空頭以輕倉為宜，建議空頭重倉投資者可以擇機減倉，。

聯系人：方森宇