Pimco：保守型投資人加碼投入新興市場 看好企業債勝過公債

Pimco新興市場投資經理人Ramin Toloui提醒，東歐國家債券受到希臘債信危機的影響最大。(圖:Pimco官網)

全球最大債券基金公司 Pimco (Pacific Investment Management Co.) 看好新興市場經濟成長速度及投資報酬，居全球首位，除了持續擴大這部分部位曝險，同時正加碼投資新興市場企業債券。

Pimco 美國總部新興市場投資組合經理人 Ramin Toloui 周四 (22 日) 接受《道瓊社》訪問時指出，公司原本對於開發中國家投資最意興闌珊的客戶，例如退休基金及保險公司，對於這類債券的興趣也逐漸增加。

Pimco本身也視新興市場，為機會持續增加的投資標的；上個月並將旗下旗鑑基金─總回報互助基金 (Total Return mutual fund) 的這部位曝險比例，由 5% 增至 6%。

相較於此，Pimco 去年為了提供投資人建議，而推出的全球優勢債券指數 (Global Advantage Bond Index)，如今配置新興市場的比例已高達 30%。Toloui 表示，這代表 Pimco 從投資機會的角度來看，認為投資人的固定收益投資組合應該如何佈局。

Toloui 指出，新興國家的經濟成長數字龐大，加上財政負債相當於國內生產毛額 (GDP) 的比例低於工業化國家，應有助吸引投資人投入這類資產。他更明確表示，過去視新興市場為高風險或有毒資產的保守型投資人，也逐漸將這類投資，納入其固定收益資產組合的核心。

近幾個月來，由於全球大部分地區仍實行格外低利政策，使得較高收益資產的需求大增，造成新興市場債券的價差顯著擴大。不過 Pimco 的 Toloui 並未見到泡沫正逐漸築起的跡象，尤其從避險成本下降的情況看來，反映了新興國家經濟正一步步改善。

不過 Toloui 提醒，該市場仍有可能出現短期修正，特別當希臘債信危機持續打壓市場信心時。其中東歐國家債券，例如匈牙利，最可能受到影響。此外由於區域以外的風險較高主權債務近期漲幅強勁，阿根廷及委內瑞拉公債也可能遭遇修正風險。

Toloui 進一步說明，Pimco 在新興市場中，偏好投資國營能源企業與金融機構發行的債券，以及大宗商品、建商及基礎建設等民間企業的公司債券，原因是其收益優於公債。上述投資標的主要分布於巴西、墨西哥、俄羅斯及波斯灣地區。