機構認為匯率震蕩難改人民幣國際化進程

2月11日，銀行間外匯市場上美元對人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.1311元，較前一日上調50個基點，重新回到近半個月來6.13至6.14的窄幅震盪區間。分析人士認為，本輪人民幣對美元匯率波動具有“急跌”和“有底”兩大特征，不會出現大規模資本流出而引發的資產價格暴跌風險。而且，今年是國際貨幣基金組織(IMF)需要重新評判是否將人民幣納入特別提款權(SDR)的一年。如果被批準，意味著人民幣將正式成為國際儲備貨幣。

　迅速崛起

上次IMF復核SDR組成貨幣的時間是2010年，結論是人民幣尚不符合自由使用貨幣的關鍵標準。但此后已出現許多變化，使2015年更合適做出決定。

判斷貨幣“自由使用”程度的大多數指標，例如外匯交易量與人民幣付款已經大幅增長。環球銀行金融電信協會（SWIFT）近日發布最新報告顯示，人民幣已於去年11月取代加元和澳元，成為全球第五大支付貨幣，緊隨美元、歐元、英鎊和日元。

渣打大中華地區行政總裁洪丕正認為，5年來人民幣已經取得突破性發展，目前已有超過20%的中國國際貿易以人民幣結算。預計到2020年會有大約35%，超過3萬億美元/年的貿易采用人民幣結算。

“人民幣發展的過程是一個從"本土貨幣"到"貿易貨幣"再到"投資貨幣"的過程。在這個過程中兩岸三地的角色舉足輕重。”洪丕正說。

渣打銀行亞洲高級經濟師劉健恒認為，今年人民幣應該有70%的機會進入SDR，比五年前增加了很多。“雖然沒有官方的數據，我相信已有超過50個央行在使用或者是拿著人民幣做他們儲備的一部分。無論如何IMF需要認真地考慮當人民幣一步一步開放的時候，要反對應該是沒有五年之前那么的容易。”劉健恒說。

國際貨幣基金(IMF)的特別提款權(SDR)，每五年重新審核SDR一籃子貨幣。

　或迎來大變革

人民幣表現出加入SDR的無限潛力后，越來越多投資者選擇人民幣進行投資，這將推動中國加快金融市場改革的步伐。

渣打銀行全球央行與主權財富基金主管Jukka Pihlman認為，如果2015年SDR納入人民幣，令其躋身美元、歐元、英鎊和日元之列，將瞬間擴大人民幣的優勢。各國央行將隨即通過其SDR資產持有人民幣，官方承認人民幣的儲備貨幣地位將引發世界各國央行投資人民幣的熱潮。此外，僅僅依靠中國是世界最大貨品與勞務出口國，就足以讓人民幣超越英鎊和日元，成為SDR當中第三大加權貨幣。

不過，他也同時認為，人民幣距離挑戰美元身為官方儲備貨幣的主導地位尚遠。目前全球央行儲備超過五分之三仍是美元。

而人民幣在離岸市場的受歡迎程度也在不斷提高。受益於滬港通、內地自貿區擴容等政策，離岸人民幣投資渠道持續擴張，離岸人民幣流動將持續吃緊。

渣打銀行香港金融市場部主管陳鏡沐介紹，從2014年初到年底，人民幣匯率差不多貶了2.5－2.6%。

“一般來說如果大幅貶值的話，投資者對人民幣的興趣會比較少。一般來說人家就不會買人民幣。但是比較奇怪的是，就算外匯貶值，我們還是有幾個亮點。渣打人民幣跨境貿易結算增幅達到20%。而且雖然人民幣匯率有比較大的波動，但是整個香港的人民幣存款總額仍然增長18%，而存款的整體增長只是8%。人民幣增長還是比其他貨幣整個市場增長比較高。”陳鏡沐說。

星展銀行經濟師周洪禮也認為，人民幣國際化與國家整體的金融改革將並肩偕行。2015年將是大變革的一年，中國的目標是使人民幣成為全球交易中不可或缺的重要貨幣。