發掘三網融合進程中的投資機會

三網融合是指電信網、廣播電視網和互聯網業務應用的融合，我國電信網和互聯網已經實現融合，未來三網融合的關鍵在于電信網與廣播電視網的融合。由于歷史原因我國電信和廣電一強一弱格局客觀存在，其中09年電信行業收入為8424億元，是廣電行業收入的4.5倍。

2010年1月13日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，通過了三網融合進程時間表和主要內容，標志著我國三網融合進入實質性實施階段。會議提出2010年至2012年重點開展廣電和電信業務雙向進入試點，2013年到2015年總結推廣試點經驗，全面實現三網融合發展。從三網融合進程時間表分析，第一階段的試點融合到第二階段的全面融合的時間周期為兩年半，廣電企業必須利用這較短的時間完成雙向網絡改造來不斷提高市場化程度，這對廣電企業來說既是一種挑戰也是一種機遇。而從目前的政策導向分析，短期內我國對電信網和廣播電視網采取的是“非對稱”進入方式，政策更多傾向于廣電企業。

據上證報資訊統計，29家上市公司將會在三網融合的進程中不同程度的受益，近一周東方明珠和天威視訊表現搶眼，周累計漲幅均逾8%，均為有線運營商；億陽信通、烽火通信等光通信設備供應商近期也錄得不錯的漲幅。

隨著三網融合進程的不斷推進，有線運營商、光通信設備供應商、用戶接入設備、數字電視設備和內容提供商將依次受益，短期來看有線運營商受益最明顯，三網融合使有線運營商可以進入寬帶接入和語音市場，可以在電視收費以外收獲新的利潤增長點。上海是電信網與廣播電視網融合的典范，東方明珠受益最大，此外天威視訊、歌華有線和廣電網絡三家企業也將明顯受益。

三網融合相關受益股

股票代碼股票名稱8月18日最近一周最新市盈率（倍）2010年中期2010年中期第一大股東

漲跌幅(%)漲跌幅（%）總股本（萬股）每股收益（元）凈利潤同比增長率（%）持股比例（%）

600289億陽信通3.488.7956,315.3673.4132.12

600832東方明珠-1.858.67318,633.4966.1045.21

002238天威視訊4.098.0826,700.0084.370.1285-8.6561.42

600498烽火通信0.926.4744,180.0045.2856.83

000063中興通訊-1.046.36286,673.1726.2132.45

600522中天科技2.646.3232,080.3018.300.607025.4825.86

600764中電廣通1.644.9632,972.70185.7854.46

002052同洲電子2.074.4034,147.98-0.1100-176.7031.37

601999出版傳媒-1.654.2955,091.4749.3673.14

002148北緯通信-0.584.057,560.0070.230.280017.8527.00

600831廣電網絡0.604.0556,343.8568.8936.30

000917電廣傳媒-1.203.9040,637.84281.2121.52

000839中信國安-0.163.86156,793.0532.2641.42

600880博瑞傳播-1.313.4061,582.0137.920.260037.8824.08

002261拓維信息-0.773.2014,535.5851.140.29001.9322.87

600088中視傳媒-0.692.9933,142.2048.1154.36

600410華勝天成-1.372.8550,711.7234.2412.08

600487亨通光電-0.982.7716,612.0023.260.554037.5632.90

002313日海通訊0.122.4610,000.0047.860.385443.9429.63

600288大恒科技0.622.3843,680.0042.6934.52

600037歌華有線-0.902.13106,036.0944.2844.98

002292奧飛動漫-1.321.5025,600.0079.0951.00

002281光迅科技-1.801.4116,000.0050.960.33004.2446.25

600050中國聯通-0.941.342,119,659.6447.8761.05

600551時代出版-1.231.2642,152.1135.2357.08

300028金亞科技-2.051.2417,640.0076.980.150022.8627.21

300027華誼兄弟-1.630.3733,600.00164.9726.14

600100同方股份-1.120.1299,385.0669.1828.92

600198大唐電信0.65-0.7543,898.64229.0130.64