融資融券還有多少"不確定"

１月１９日，融資融券試點呼聲最高的券商——中信證券融資融券業務部相關人士表示，中信證券已經確定融資融券保證金比例為50%，充抵保證金的有價證券折算率也已確定。而對于投資者的準入門檻50萬之說，對方表示目前尚未最終確定。

節前申報兩會后開閘

記者了解到，由于目前關于融資融券的交易細則尚未公布，各家證券公司仍然在等待監管層的指示。“一般而言，交易細則公布后，管理層會給券商下達申報材料通知，在遞交材料結束后，證監會會就材料逐一審查，并選出有資格進行試點業務的券商。”上海一家券商人士告訴記者。

而對于券商申報時間，各家說法不一。目前市場比較集中的說法是春節前券商可以進行申報材料，而正式開閘時間可能要等到全國兩會結束后，大約3、4月份左右。

目前，參加過融資融券業務聯網測試的券商都已整裝待發，只等管理層的一聲令下。海通證券董事會秘書金曉斌更是表示，“從海通證券的資質來看，我們有信心成為第一批獲得融資融券試點資格的券商。”

門檻高低難斷

對于融資融券準入門檻，市場猜測各執其說，范圍從10萬-100萬不等。對此，一位券商業內人士告訴記者，“由于券商融資融券業務規定必須要用自有資金，因此在設立門檻時要看各家試點券商的實際情況，如果自有資金不充裕，那么很可能提高門檻。”

“這個門檻不會很低，如果只是10萬、20萬，那么這就變成全民參與融資融券，這種情況在融資融券初期出現，風險太大。但如果門檻太高，又可能引發利用巨額資金操縱市場的現象。”上述業內人士如此表示。

據了解，證監會對于在試點階段如何選擇參與融資融券的客戶，給出的窗口指導是：從事交易18個月以上；交易結算納入了第三方存管；具備一定的風險承受能力；未有重大違約記錄的客戶。

不過，也有業內人士指出，介于融資融券的風險要遠大于創業板，融資融券投資者的準入門檻不能僅限于資金門檻，還應該包括信用評級、入市時間等。

標的直指滬深300

除了融資融券的試點券商和準入門檻外，哪些股票將成為首批融資融券標的證券也成為了市場猜測的焦點。

根據渤海證券分析師徐莉莉的最新報告預計，首批融資融券標的證券主要會在滬深300指數成分股中產生。而除符合條件的股票外，以跟蹤標的指數為目標的指數型基金也有望成為融資融券的標的證券，比如華夏上證50ETF和嘉實滬深300。

“由于融資融券推出初期，券商只能以自有資金和證券向投資者提供融資融券服務，因此，券商所能提供的標的證券范圍也不會太大。”徐莉莉表示，“券商最有可能在交易所規定的標的證券及可沖抵保證金證券的交集中選擇部分證券作為其融資融券標的，也就是說券商提供標的證券范圍將小于交易所規定標的證券的范圍也小于擔保物的范圍。”