房企并購整合漸趨活躍

樓市成交在嚴厲調控之下漸趨冷清，開發貸款也呈收緊態勢，房地產企業在雙重打壓之下資金鏈趨于緊張，房企并購整合驟然活躍。清科研究中心報告顯示，今年前三季度，房地產行業并購交易非常活躍，共完成50起并購案例，是2009年全年并購案例數的2.5倍，并購金額為122.5億元。

房企巨頭頻出手

房地產調控以來，房企巨頭萬科（000002）并購動作頻頻。10月20日，萬科與中信地產就北京CBD贏嘉中心簽署戰略合作協議，以11.5億元拿下該中心。隨后，萬科欲收購深圳建設集團的計劃又浮出水面，但目前收購尚處在洽談階段。11月份又傳出萬科收購深圳海軒廣場的消息，并更名為萬科紅，即將發售。

據了解，海軒廣場為深圳市海軒投資發展有限公司在深圳開發的重點項目，2008年4月份動工，2009年年底基本具備銷售條件，但一直未拿預售許可證，目前已成準現樓。

而早在今年上半年，萬科已經完成了大大小小17筆收購。2月26日，萬科以3.36億元收購了昆明市新河民房地產北市區有限公司；3月26日，萬科又以1.52億元收購上海中房濱江房產有限公司75%的股權；4月20日，萬科還以9820萬元收購深圳市九州房地產開發有限公司。此外，萬科還收購了其他14家公司，合計支付收購對價2.37億元。

業內人士分析，通過合作、收購來擴大企業規模，是大型房企趁行業低潮期低價吸納項目的慣用策略，不但可以通過并購進入之前沒有開展業務的地區，也可以降低開發成本。

金地集團（600383）上半年也收購了東莞市金地寶島房地產有限公司20%股權和珠海市和嘉達投資咨詢有限公司51%的股權。9月份，恒大地產的全資子公司盛譽(BVI)有限公司以19億元收購佳兆業集團旗下的廣州商業地產項目佳兆業廣場。

下半年受調控影響，一些房企開始出讓旗下子公司股權，房企整合加速。11月9日，渝開發（000541）發布轉讓公告，將所持有重慶渝開發珊瑚置業有限公司25%股份轉讓給嵊州市冠宇投資有限公司，年底前將收獲8236萬元的轉讓款。

幾乎與此同時，中糧地產（000031）表示將使用自籌資金，收購中糧集團旗下上海加來房地產開發有限公司51%的股權。豐華股份（600615）不久后也公告稱，擬向上海沿海綠色家園置業有限公司以8850萬元的價格（含債權）轉讓持有的北京聯海房地產開發有限公司50%的股權。

滿堂紅研究部高級經理周峰表示，隨著宏觀調整的深化，部分房企的資金鏈必定會出現斷裂，有錢沒地的房企和有地沒錢的房企合并，肯定會形成趨勢。

私募股權基金成熱點

清科研究中心數據顯示，房地產行業一直以來都是并購活動最為活躍的行業之一， 2010年前三季度，房地產行業并購交易非常活躍，共完成50起并購案例，是2009年全年的并購案例數的2.5倍，并購金額為122.5億元。但由于今年4月份以來，證監會暫緩受理房地產開發企業重大重組申請，所以金額較大的并購重組、資產收購及借殼上市等交易發生數量銳減。

清科研究中心分析師徐衛卿表示，在加息和持續政策調控下，私募股權房地產基金日漸活躍，不僅涉足住宅、商業地產開發項目，對在建項目進行資金輸血，也可以作為綜合的股權投資基金，參與未上市企業股權投資及企業收購和兼并投資等。

今年第三季度，房地產基金募資和投資呈現明顯回升態勢，三季度可投資于房地產領域的基金占比提升，共有5只基金，4個披露金額的基金募集總額為30.4億元。三季度共有3起投資于房地產行業的案例發生，其中披露金額的兩起案例涉及投資總額為1.94億元。